本报告导读：
　　生猪养殖：猪价仍然面临着下行压力，产能去化是行业主题。种植：关注粮价走势、蓝莓上市节奏。宠物:关注国产品牌创新力。
　　投资要点：
　　生猪养殖：猪价仍然面临着下行压力，产能去化是行业主题。
　　猪价处于下行周期。一方面，去年以来能繁母猪有所扩张，从生产节奏上看，25年四季度以及26年供给仍将保持增加；另外一方面，生产效率的改善十分明显，一是来自于去年以来非瘟环境相对平稳带来的各类生产指标的改善，二是各企业换种等生产经营的改善。我们认为，行业将向产能去化的方向演绎。随着猪价跌破行业成本线，以及监管部门的引导，行业产能将逐步去化，这一点在今年年内就有望看到进展。历史上，生猪养殖板块股价表现最好的阶段就是产能去化的阶段，随着行业主题逐渐走向产能去化，股价有望迎来上涨。
　　种植：关注粮价走势、蓝莓上市节奏。
　　截至9月26日国内玉米现货价格达2365元/吨，周度上涨4.7元/吨；大豆价格达4061元/吨，周度上涨16.9元/吨。粮价上涨体现种植板块景气度提升，拉动上游优质优价种子需求。此外，云南基质设施蓝莓品种有望在10月开始上市，推荐核心公司诺普信。
　　宠物:关注国产品牌创新力。
　　从抖音平台上看，本周宠物类目品牌中，麦富迪、卫仕及弗列加特日均销售额排名前三，中宠股份的顽皮和领先分别位列第20和22名（相比9.15-9.21周度排名上升6名）。9月25日，央视频栏目组深入弗列加特科研与生产基地，全方面展现弗列加特鲜肉精准营养的奥秘。我们认为，当前宠物品牌创新从取悦宠物主越来越向关注宠物健康方向瞄准，国产品牌创新力整体更强。
　　投资建议：生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份；后周期推荐标的：科前生物、海大集团。农产品产业链推荐标的：晨光生物、诺普信、隆平高科、荃银高科、丰乐种业，相关标的：康农种业、苏垦农发、北大荒。宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份。禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份。
　　风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、关税政策变化、汇率波动。