投资要点：
　　国资委召开国有企业经济运行座谈会，要求带头坚决抵制内卷式竞争。(1)9月25日，国务院国资委召开部分国有企业经济运行座谈会，聚焦防止“内卷式”恶性竞争等，进一步研究夯实企业高质量发展基础的政策举措。中国建筑等6家中央企业负责同志介绍了企业经济运行情况，分析行业发展趋势，结合工作实际提出建议。(2)要着力抓好稳健经营，锚定“一增一稳四提升”目标不放松，优化经营策略，注重向内挖潜，全力降本增效，提升经营效益。要着力优化投资结构，聚焦产业链强基补短、基础设施建设、能源资源保障等重点领域。要带头坚决抵制“内卷式”竞争，坚定走差异化发展和品牌竞争路线，强化行业自律，引导行业健康、良性、可持续发展，构建竞合并存、开放共享的产业生态。
　　政策支持人工智能+交通运输发展，1~8月新能源累计装机维持较快速度增长。(1)交通运输部等七部门发布《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，提出到2027年，建成一批“人工智能+交通运输”标志性创新工程。到2030年，人工智能深度融入交通运输行业，智能综合立体交通网全面推进。(2)国家能源局9月26日发布1-8月份全国电力工业统计数据。1-8月，全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18.0%。其中，太阳能发电装机容量11.2亿千瓦，同比增长48.5%；风电装机容量5.8亿千瓦，同比增长22.1%。单8月新增太阳能发电装机763万千瓦，同比下降54.6%，新增风电装机414千瓦，同比增长18.4%。
　　央行召开货币政策委员会例会，强调保持政策连续性稳定性。(1)央行货币政策委员会2025年第三季度例会于9月23日召开。会议认为我国经济运行稳中有进，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑战。(2)要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。(3)会议建议加强货币政策调控，保持流动性充裕，强化央行政策利率引导，畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，增强外汇市场韧性。(4)保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，扩大内需、稳定预期、激发活力，巩固拓展经济回升向好势头。
　　8月规模以上工业企业利润同比增长20.4%，推荐红利低估值和矿产资源龙头。(1)国家统计局公布数据，8月规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%；1~8月累计由上月下降1.7%转为增长0.9%，其中国有企业同比下降1.7%，股份制企业同比增长1.1%，外商及港澳台投资企业同比增长0.9%，私营企业同比增长3.3%。(2)推荐低估值高股息中国建筑(股息率5.00%)、中国铁建(股息率3.85%)、隧道股份(股息率4.70%)、中材国际（股息率5.18%）、中国交建，矿产资源中国中冶、中国中铁等。
　　风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。