市场要闻与重要数据
　　■铅市场分析
　　矿端方面：9月27日当周，国内铅精矿市场延续供应紧张态势，进口矿交易呈现卖方主导格局，尽管冶炼厂积极议价，但实际成交依然清淡。本周进口矿pb60TC加工费报价呈现下行趋势，反映出市场供需失衡的状况。从区域市场来看，湖南、内蒙古及河南等地冶炼企业普遍反映铅精矿加工费面临下行压力。值得注意的是，受进口矿到货量不足以及再生铅原料供应紧张的双重影响，铅精矿需求缺口持续扩大。为保障生产需求，部分冶炼厂已开始调降pb50TC报价以促进采购进度。当前市场环境下，冶炼企业虽维持较高开工率，但原料保障问题正成为制约行业运行的关键因素。
　　原生铅方面：据SMM讯，9月27日当周，原生铅冶炼企业平均开工率66.49%，环比微增0.5个百分点。河南地区产量波动为主，一企业恢复生产，另一企业因检修尚未复产；湖南小厂因原料品味问题小幅减产，云南生产平稳。华北某厂检修后提产，华东企业四季度有检修计划但具体时间待定。
　　再生铅方面：据SMM讯，9月28日当周，再生铅四省开工率回升至27.47%，环比上升3.73个百分点。主因下游电池企业节前备货需求释放，推动铅价偏强运行，同时废电瓶价格企稳助力炼厂利润修复，由亏转盈。安徽地区开工率显著提升8.25个百分点，受益于个别在产企业增产。预计节后复产进程加速，开工率或延续增长态势。
　　消费方面：9月28日当周，铅蓄电池企业综合开工率71.62%，环比微升0.56个百分点。电动自行车电池需求改善，受益于配套订单稳定及节前经销商补库，带动部分企业增产；而汽车蓄电池订单疲软，部分企业计划国庆放假5-8天，生产积极性不足。多空因素抵消致开工率仅小幅增长。随着双节临近，企业普遍安排放假，预计后续开工率将回落。
　　库存方面：截至9月28日当周，SMM铅锭五地社会库存总量至4.64万吨，较上周变动-2.05万吨。LME库存较上周变动-125吨至219425吨。
　　策略
　　谨慎偏多
　　目前国庆假期临近，下游蓄电池企业采购积极性相对较弱，不过铅矿供应仍然相对紧俏，叠加目前美联储开启降息周期对于有色品种整体利好，因此目前操作上铅品种同样建议以逢低买入套保为主，买入区间可在16,950元/吨至17,000元/吨之间。
　　风险
　　需求持续大幅若于预期