1、债券托管总量及结构
　　债券托管总量环比少增。截至2025年8月末，中债登和上清所的债券托管量合计为174.54万亿元，环比净增加1.51万亿元，较7月末环比少增0.24万亿元。
　　利率债、金融债托管总量环比净增，信用债、同业存单托管总量环比净减。本月（2025年8月，下同）利率债托管量120.72万亿元，在银行间债券市场托管量中占比68.72%，环比净增加1.80万亿元；信用债托管量18.69万亿元，占比10.80%，环比净减少14.24亿元；金融债券（非政策性）托管量12.81万亿元，占比7.39%，环比净增加287.5亿元，同业存单托管量20.38万亿元，占比11.99%，环比净减少0.36万亿元。
　　2、债券持有者结构及变动
　　本月配置盘主要券种托管总量环比续增，交易盘和境外机构托管总量环比续减：
　　政策性银行持续增持利率债、同业存单和信用债；
　　商业银行、信用社增持利率债和信用债，减持同业存单；
　　保险机构、证券公司、非法人类产品增持利率债，减持同业存单和信用债；
　　境外机构持续持续减持利率债、同业存单和信用债。
　　分券种托管量环比变化：
　　国债托管量本月环比续增，商业银行持续大幅增持，非法人类产品持续减持；
　　地方债托管量本月环比续增，政策性银行持续增持，商业银行转变为减持；
　　政金债托管量本月环比续增，商业银行持续增持，政策性银行转变为减持；
　　同业存单托管量本月环比续减，除政策性银行增持外其余主要机构均减持；
　　企业债券托管量本月环比续减，主要机构均表现为减持；
　　中期票据托管量本月环比续增，商业银行持续大幅增持，证券公司持续减持；
　　短融和超短融托管量本月转变为减持，商业银行为主要减持主体；
　　非公开定向工具托管量本月环比续减，非法人类产品为主要减持主体。
　　3、债市杠杆率观察
　　待购回债券余额季节性减少，债市杠杆率环比下降。截至2025年8月底，待购回质押式回购余额（估算）为11.23万亿元，环比增加0.2万亿元，杠杆率为106.88%，环比上升0.07个百分点，同比下降0.65个百分点。
　　4、风险提示
　　警惕机构持仓行为超预期变动对债券市场造成影响。