事件：9月18日，合肥—怀宁低空物流跨城货运测试航线正式首飞启用。本次航线是由峰飞航空2吨级无人驾驶电动垂直起降航空器（eVTOL）凯瑞鸥执飞，从安庆怀宁县国家蓝莓产业园启航，装载约200公斤蓝莓汁及顺丰快递件，抵达合肥市百大周谷堆农产品物流园附近，跨城航线总航程160.8KM，航时1h5m。采用低空无人货运方式，可实现从乡村到集散地的直达快速运输。
　　本次活动由国际先进技术应用推进中心、中信海直、国先控股、峰飞航空等多方协同推进。这是全球范围内首次采用2吨级eVTOL进行城际间农副产品低空无人货运航线飞行。中信海直牵头组织飞行活动方案论证、航线勘察和安全总控，充分发挥丰富的低空经济全业务运营能力和经验。同日，中信海直与合肥市政府签署战略合作协议，双方围绕低空无人货运、低空基础设施建设、商业模式创新、产业生态建设等方面开展战略合作，共同探索低空经济高质量可持续发展。
　　此前8月3日，中国海油、中信海直及峰飞航空联合实现的峰飞航空凯瑞鸥全球首次海上石油平台物资运输飞行，创新了远海物资补给模式。该场景下：装载新鲜水果和紧急药品等物资，从深圳陆地起降点起飞，经过58分钟的跨海域飞行，降落在距离深圳海岸线150公里的海上油气平台，成功完成了运输任务。随着深海科技、海洋经济的推进，未来无人机（eVTOL）将物资从陆地运输到海上作业平台，相较于直升机成本更低，相较于船运效率显著提高。中信海直、峰飞、中海油三方协作正是该场景。
　　我们在7月22日发布的深度《低空+物流：新质生产力的经济账怎么算？——华创交运低空60系列研究（二十一）》提出观点：1）我们认为“先载货，后载人”，物流或成低空经济率先规模落地场景。2）我们通过四种场景下的模拟测算，认为“低空+物流”具备经济性。场景一：山区、海岛、紧急运输等特殊场景的运输：无人机是优势明显的新质生产力；场景二：大型无人机Vs传统支线货机：支线物流单机模型经济有优势；场景三：大型无人机Vs公路货运：时效溢价优势显著；场景四：末端配送，我们认为无人机经济性存在一定“误区”。
　　前述两个案例均由中信海直联手峰飞航空完成，是大型eVTOL在“低空+物流”场景的里程碑事件，同时，我们认为双方未来具备持续合作潜力，双方有在低空领域共同探索商业模式的基础。
　　华创交运|低空60指数：本周下跌0.1%，全年上涨21%。1、指数表现：9月19日，华创交运|低空60指数为151.4点，周下跌0.1%。全年累计表现：华创交运|低空60指数上涨21%，作为比较，沪深300指数全年上涨14.4%，Wind全A指数上涨23.6%，创业板指上涨44.3%。2、个股表现：周涨幅前三，西域旅游（18%）、国睿科技（11%）、山河智能（11%）。周跌幅前三，蓝海华腾（-8%）、深城交（-7%）、国轩高科（-7%）。全年累计看，涨幅前五分别为：卧龙电驱（258%）、西锐（202%）、航天南湖（126%）、应流股份（121%）、山河智能（112%）。
　　投资建议：1、从产业链维度，我们建议重点关注：环节1：主机厂：新质生产力的链主。通航飞机+eVTOL：万丰奥威；通航飞机：西锐；eVTOL：亿航智能；无人机：绿能慧充、航天彩虹。环节2：供应链：共建繁荣体系。航发市场：宗申动力、应流股份；电机电控：英搏尔。环节3：低空新基建：低空安全健康有序发展的基石。低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏交科、新晨科技；雷达：国睿科技、纳睿雷达、四创电子、航天南湖。环节4：运营：在应用端探索商业闭环。低空+通航：中信海直；低空+文旅：祥源文旅。2、自2024年1月起，我们开启对低空经济的重点研究，围绕产业链已经发布21篇深度，深度覆盖12家重点公司，具体请参见正文。
　　风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。