牛市背景下，机器人、AI/智驾、液冷成为汽车板块中的主要机会（行业beta依然在观望中）。本周特斯拉机器人链条迎较多信息，当前技术路线未定型，后续催化依然将非常丰富，建议持续关注龙头和新增机会，调整后更适合布局。AI/智驾则主要关注L4 Robotaxi示范落地，以及芯片相关机会。液冷则处于元年，汽零公司躬身入局。
　　投资建议：
　　1.汽零-机器人：继续推荐头部核心标的拓普集团、银轮股份、豪能股份，双环传动、新泉股份，建议关注均胜电子。其次推荐福赛科技、爱柯迪，旭升集团、福达股份，建议关注金钟股份。
　　2.汽零-AI/智驾：重点推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、耐世特、浙江世宝，预计将受益于L4。
　　3.汽零-液冷：继续推荐银轮股份、凌云股份。
　　4.整车：beta标的建议继续等待，重点推荐江淮汽车、理想汽车。
　　5.重卡：数据依然优秀，近期调整更多反应资金变化，位置已至阶段低位，推荐潍柴动力、中国重汽。
　　一、数据跟踪
　　8月新势力车企交付量小鹏同比增长显著。比亚迪37.4万辆，同比+0.1%，环比+8.5%；零跑5.7万辆，同比+88%，环比+14%；小鹏交付3.8万辆，同比+1.7倍，环比+2.7%。
　　8月传统车企销量吉利汽车同比增长显著。8月销量，上汽集团36.3万辆，同比+41%，环比+7.7%；吉利汽车25.0万辆，同比+38%，环比+5.2%；长安汽车23.4万辆，同比+25%，环比+11.1%。
　　9月上旬折扣环比下降。折扣率9.2%，环比-1.1PP（8/25），同比持平（9/10）；折扣金额21492元，环比-706元（8/25），同比+2776元（9/10）。9月上旬折扣率变动环比较大的主流品牌：华晨宝马-4.2PP，一汽大众奥迪+0.9PP，上汽通用凯迪拉克+0.5PP，上汽乘用车-0.5PP，上汽大众-0.3%（相较于8/25）。
　　截至2025年9月19日，
　　1)碳酸锂，3Q25均价7.30万元/吨，同比-9%、环比+12%；最新7.36万元/吨，较上周末+1.62%；
　　2)铝，3Q25均价2.07万元/吨，同比+6%、环比+3%；最新2.08万元/吨，较上周末1.00%；
　　3)铜，3Q25均价7.94万元/吨，同比+6%、环比+2%；最新8.00万元/吨，较上周末1.26%；
　　4)钯，3Q25均价307元/克，同比+21%、环比+16%；最新303元/克，较上周末-3.35%；
　　5)铑，3Q25均价0.18万元/克，同比+41%、环比+23%；最新0.18万元/克，较上周末-3.73%；
　　6)天然橡胶，3Q25均价1.47万元/吨，同比-2%、环比+2%；最新1.47万元/吨，较上周末-1.11%；
　　7)聚氯乙烯PVC，3Q25均价0.49万元/吨，同比-13%、环比持平；最新0.48万元/吨，较上周末+1.01%；
　　8)冷轧普通薄板（未更新），3Q25均价4072元/吨，同比-2%、环比持平；最新（2025年9月5日）4099元/吨，较2025年8月29日-0.58%；
　　9)天然气，3Q25均价0.42万元/吨，同比-13%、环比-5%；最新0.40万元/吨，较上周末-0.84%；
　　10) 92#汽油：3Q25均价8.27元/L，同比-0%、环比持平；2025年9月10日最新8.19元/L，较2025年8月31日-0.66%；
　　11) 95#汽油：3Q25均价8.54元/L，同比-7%、环比持平；2025年9月10日最新8.47元/L，较2025年8月31日-0.58%。
　　二、行业要闻
　　1) 9月13日，工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，方案提出，进一步加大力度促进汽车消费。（财联社）
　　2) 9月16日，享界S9T正式上市，新车共推出四个版本，享界S9T增程版售价30.98万元起、纯电版售价32.98万元起，新车将于9月21日开启交付。（财联社）
　　3) 9月17日，吉利银河M9上市，共推出六款车型，上市限时指导价17.38万-23.88万元。（财联社）
　　4) 9月17日，奇瑞汽车9月17日起至9月22日招股，预计2025年9月25日在港交所挂牌上市，中金公司、华泰国际、广发证券(香港)联席保荐。（财联社）
　　三、市场表现
　　本周汽车板块涨幅+3.43%，板块排名4/29。本周指数涨幅情况：上证综指-1.30%、沪深300 -0.44%、创业板指+2.34%、恒生指数+0.59%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+3.43%、零部件+5.78%、乘用车+1.58%、商用车-0.62%、流通服务-1.60%。
　　四、风险提示
　　宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等