【招商煤炭谢笑妍团队】本周总结（9.15 -9.19） 
　　【主要观点】本周动力煤产地价格持续上涨：截至9月19日，榆林5800大卡指数598.0元/吨，周环比上涨44.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数521.0元/吨，周环比上涨19.0元/吨；大同5500大卡指数576.0元/吨，周环比上涨21.0元/吨。本周焦煤市场价格企稳反弹：截至9月19日，京唐港山西主焦煤1610元/吨，周环比上涨60元/吨；CCI山西低硫指数1482.0元/吨，周环比上涨63元/吨；CCI山西中硫指数1230.0元/吨，周环比上涨30元/吨；CCI山西高硫指数1214.0元/吨，周环比上涨35元/吨；电厂日耗较上周有所回落：沿海六大电厂日耗87.7万吨，周环比减少2.1万吨。动力煤市场小幅反弹：产地方面，前期降雨影响消退，部分煤矿设备检修以及个别煤矿停产整顿，导致主产区供应小幅收紧。下游阶段性补库需求释放，冶金、化工等非电行业刚需补库持续推进，东北地区部分终端开始进行冬储采购，叠加大集团外购价格上调，进一步提振市场情绪，多数煤矿销售情况良好，库存保持低位，煤价涨势延续。近期随着主产区价格上涨，北港释放少量空单和刚需，推动港口报价持续抬高。当前由于港口发运成本高企，市场优质资源偏紧，且随着双节临近，部分参与者仍有补库需求，煤炭价格易涨难跌，短期价格或延续偏强走势。然而，随着价格不断上涨，终端的采购积极性预计有所下降，进口煤涨幅相对缓和，对国内煤价的上涨空间形成一定制约，短期内煤价上行高度有限，后期价格走势关注需求端补库节奏以及北港库存结构情况。炼焦煤企稳反弹：下游焦企集中开启国庆节前补库，煤矿在连续累库两周后再度转为去库，助推煤价快速反弹，预计价格进一步上涨空间有限。
　　【新闻摘要】 
　　1、8月全国原煤产量同比降3.2%，环比增2.5%。2025年8月份，全国原煤产量39040万吨，同比-3.2%，降幅比7月份收窄0.6个百分点。1-8月，全国累计原煤产量316517万吨，同比+2.8%，增幅较1-7月收窄1个百分点。
　　2、甘肃能化90万吨煤矿项目竣工验收。近日，收到甘肃省能源局《煤矿建设项目竣工验收备案回执》，景泰煤业白岩子矿井及选煤厂已完成单项工程质量认证和消防设施等方面专项验收，并通过项目综合竣工验收。
　　 【价格跟踪】
　　1、港口价格：截至9月19日，秦皇岛港5500价格报704.0元/吨，周环比上涨21.0元/吨，秦皇岛港5000价格报613.0元/吨，周环比上涨24.0元/吨。
　　CCI进口4700指数报69.3美元/吨，周环比上涨1.8美元/吨，CCI进口3800指数报53.7美元/吨，周环比上涨1.4美元/吨。
　　2、产地价格：截至9月19日，榆林5800大卡指数598.0元/吨，周环比上涨44.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数521.0元/吨，周环比上涨19.0元/吨；大同5500大卡指数576.0元/吨，周环比上涨21.0元/吨。
　　3、动力煤库存：截至9月19日，沿海六大电厂日耗87.7万吨，周环比减少2.1万吨，总库存合计1345.1万吨，周环比减少1.9万吨。可用天数15天，周环比持平。
　　风险提示：1）煤炭价格下跌超预期；2）安全生产事故风险；3）可再生能源加速替代风险；4）煤炭需求不及预期等。