★商品期权市场活跃度
　　本周（2025.9.15-2025.9.19）商品期权市场成交维持低位，日均成交量为628万手，日均持仓量为819万手，环比变化分别为-11.80%和-11.10%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括白银（62万手）、鸡蛋（40万手）、玻璃（39万手）。此外，本周共有2个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为对二甲苯（+405%）、氧化铝（+141%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有原油（-80%）、碳酸锂（-71%）、尿素（-60%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（92万手）、螺纹钢（62万手）和纯碱（57万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为对二甲苯（+52%）、苹果（38%）、氧化铝（+34%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。
　　★商品期权主要数据点评
　　标的涨跌情况：本周商品期权标的期货涨跌互现，共有30个品种周度收跌。周度涨幅较高的品种包括工业硅（+6.40%）、碳酸锂（+3.93%）、烧碱（+3.16%）；周度跌幅较高的品种包括红枣（-4.35%）、生猪（-3.24%）、豆粕（-2.11%）。
　　市场波动情况：本周大部分商品期权隐波周度上涨，31个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以下。当前隐波位于近一年历史高位的品种包括工业硅、碳酸锂、硅铁，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括锌、镍、尿素、豆菜粕，买权性价比较高。
　　期权市场情绪：当前苯乙烯、棉花、LPG、瓶片等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；棕榈油、烧碱、铁矿石、菜油、豆油等成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。碳酸锂、纯碱、瓶片持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而螺纹钢、豆油、生猪、氧化铝等持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。
　　★风险提示
　　模型风险、政策风险、末日轮极端行情