★旺季不旺与成本支撑并存，盘面预计震荡
　　上周（09/15-09/19）再铸铝合金锭价格震荡偏弱运行。AD2511收盘价环比-1.6%至20,325元/吨；保太集团ADC12销售价格环比下跌200元/吨至20,400元/吨。
　　基本面上，本周废铝价格高位运行但周内环比走跌，主要系原铝价格走弱带动，供应紧缺格局未改，尤其是破碎生铝资源紧缺，一方面价格得到支撑，另一方面破碎生铝持货商具备较强议价能力，冶炼厂对价格较为波动。SMM数据显示，本周龙头再生铝企开工率继续回升，但旺季预期较难兑现，新能源汽车高频数据有走弱迹象，因此再生铝企开工持续回升可能不具备持续性，废铝供需博弈仍将剧烈，短期预计维持高位震荡。ADC12方面，进入传统消费旺季后，市场表现不及预期，社会库存也环比继续上行，9月22日起将启动铸造铝合金期货标准仓单生产业务，关注仓单注册情况。国庆假期临近，压铸企业陆续确定放假安排，企业集中于10月1日开始放假，近六成企业停工达8天或以上，节前备库需求预计对现货价格形成阶段性支撑。此外，受基差走强影响，本周贸易环节ADC12成交活跃度提升。
　　★投资建议
　　宏观面上美联储降息预期兑现，市场有利好兑现式下跌出现，但逐步进入货币财政双宽松格局后，弱美元将支撑有色金属上行周期。此外，成本坚挺和短期节前备库需求预计支撑ADC12价格偏强运行，但旺季不旺逐步确立后可能加大库存累积风险，盘面价格预计维持震荡走势，单边可轻仓关注逢低做多机会，下周需关注仓单生成情况。套利方面，前期多AD2511、空AL2511的套利单因安全边际较高可继续持有，若汽车转弱较为确定，需设置合理止盈空间。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，政策实施力度不及预期。