行業跟蹤報告：化妝品《美妝線上雙位數增長，關注大促催化》2025-09-14
　　投資建議：美護板塊公司分化加劇，同時因行業變化較快，且國貨整體呈崛起趨勢，建議自下而上優選存在產品及管道變化、具備彈性的標的。1）存在邊際向上催化：推薦新管道助力產品創新的若羽臣、抖音多品類發力的上美股份、品牌驅動下多品類發力高增的毛戈平、醫美凝膠新品上市的錦波生物、高端美妝品牌驅動增長的水羊股份；2）穩健高增標的：推薦產品創新驅動的登康口腔、多品牌發力的珀萊雅、上海家化、鉅子生物、潤本股份、丸美生物；3）預期築底，有望迎來拐點：建議關注美麗田園醫療健康、貝泰妮、華熙生物、福瑞達、拉芳家化、壹網壹創。