央行发布8月金融统计数据报告。8月末，人民币贷款余额269.10万亿元，同比增长6.78%。8月份，人民币贷款新增5900亿元，同比少增3100亿元。8月末，人民币存款余额322.73万亿元，同比增长8.6%。8月份，人民币存款新增2.06万亿元，同比少增1600亿元。
　　居民融资需求偏弱。8月居民贷款新增303亿元，同比少增1597亿元。其中，居民短期贷款105亿元，同比少增611亿元；居民中长期贷款200亿元，同比少增1000亿元，与同期房地产销售表现一致，同花顺IFinD数据显示，1月30大中城商品房销售面积同比增速为12.13%。
　　企业短贷多增，票据冲量不再。8月企业贷款新增5900亿元，同比少增2500亿元。其中，企业短期贷款700亿元，同比多增2600亿元；企业中长期贷款4700亿元，同比少增200亿元；票据融资531亿元，同比少增4920亿元。8月企业短贷多增，一是由于同期基数偏低，二是8月企业债券少增，企业或采用短期贷款过渡，有一定替代效应。
　　M1增速上行，M2同比持平。8月份M1同比增速为6%，较上月上升0.4个百分点。8月份M2同比增速为8.8%，较上月持平。8月居民存款新增1100亿元，同比少增6000亿元；企业存款2997亿元，同比少增503亿元；非银金融机构存款为11800亿元，同比多增5500亿元；财政存款1900亿元，同比少增3687亿元。M1增速回升，一方面受基数影响较大，去年规范存款手工补息、同业存款自律等带来的低基数效应影响仍在；另一方面，存款利率走低，权益市场成交需求提升，存款向资管产品、权益市场“搬家”，亦会带来存款活期化，从而推升M1，这点从8月居民存款少增、非银存款多增上，可以得到印证。
　　投资建议：8月金融数据显示实体融资需求仍然偏弱，居民短贷、中长贷连续两个月同比少增，企业中长贷未见好转，指向消费、地产、企业投资意愿均偏弱。往后看，货币宽松仍是大方向，随着消费贷和经营贷贴息政策落地，有助于刺激信贷需求提升。银行板块来看，无风险收益率下行和资产荒的大背景下，高股息资产仍具备中长期配置价值，且中报业绩反映出银行经营韧性，行业基本面虽然承压，但下行斜率明显放缓，有助于稳定业绩和股息预期。维持行业“同步大市”评级。
　　风险提示：经济增长不及预期；息差收窄超预期；资产质量大幅恶化。