8月上市猪企商品猪出栏量环比增长。据Wind及公司公告数据统计，8月，16家上市猪企整体出栏量1548.66万头（牧原股份未包含仔猪和种猪数据，下同）。出栏分类别看，8月商品猪出栏量环比增长，8月(除牧原股份外)其他猪企仔猪整体销售量同比略增。具体来看，从公布不同品种生猪销量的12家公司数据来看，8月上市猪企商品猪出栏量1381.10万头，环比+7.33%，其中牧原股份、温氏股份商品猪出栏环比变动分别为+10.17%、+3.38%。1-8月，12家公司累计出栏商品猪1.06亿头，同比增长20.98%，其中，牧原股份1-8月出栏商品猪5175万头，同比增长29.01%。8月上市猪企仔猪销量（除牧原外）120.82万头，环比+0.26%。
　　商品猪销售均价环比下滑，出栏体重环比略增。根据wind及上市猪企销售简报数据，8月商品猪销售均价13.97元/公斤，环比-5.58%，上市猪企商品猪销售均价环比普遍下滑。我们结合销售收入、销售均价等数据测算，8月上市猪企商品猪平均出栏体重123.12kg，环比增长0.29%。8月生猪价格下行，预计主要原因为供给端产能释放积极，但需求端承接乏力，有效支撑不足。预计天气炎热下前期压栏大猪集中出栏，导致8月商品猪平均出栏体重略增。同时，8月猪价持续回落下，预计部分成本较高的养殖主体已经出现亏损，将有利于成本高、效率低的养殖场产能出清。
　　投资建议：维持农林牧渔行业“同步大市”评级。随着天气逐渐转凉，需求有望季节性回升，供给端则因前期商品猪超卖预计将边际偏紧，预计后期猪价有望触底反弹，猪价中枢有望温和回升。同时，生猪行业调控产能举措逐步落地下，能繁母猪产能有望下降，有望支撑行业整体盈利改善。后续建议重点关注降重及能繁母猪去化进度，标的方面，建议关注具备成本行业领先优势的牧原股份、温氏股份。
　　风险提示：政策调控不及预期风险、生猪疫病大范围爆发、生猪价格波动、饲料原料价格上涨。