本报告导读：
　　军工板块上涨，北约宣布部署“东方哨兵”，俄白举行“西部-2025”联合战略演习，大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　投资要点：
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
　　军工板块上涨，北约宣布部署“东方哨兵”。1）上周（9.8-9.12）上证综指上涨1.52%，创业板指数上涨2.10%，国防军工指数上涨2.14%，跑赢大盘0.62个百分点，排名第12/29。2）上周（9.8-9.12），各大军工指数表现较好，其中军工龙头表现最好，上涨2.29%，排名1/10。3）央视新闻9月12日报道，当地时间12日，北约秘书长马克·吕特和北约欧洲盟军最高司令亚力克苏斯·格林克维奇在北约总部举行联合新闻发布会。发布会上，吕特表示，北约已发现无人机侵犯了四个国家的领空，俄罗斯空中活动愈发频繁，无论这些行为是有意还是无意，都具有极高危险性。目前，北约正在部署“东方哨兵”系统以强化东翼防御态势，该系统将整合丹麦、法国、英国、德国等多个盟友的军事资源。
　　俄白举行“西部-2025”联合战略演习。新华社莫斯科9月12日电俄罗斯国防部12日说，俄罗斯和白俄罗斯武装力量当天开始举行代号为“西部-2025”的联合战略演习。据俄国防部在社交媒体上公布的消息，本次演习是两国武装力量2025年联合训练的最后阶段，将在俄罗斯和白俄罗斯的训练场以及波罗的海和巴伦支海水域进行。演习目的是提高指挥人员和参谋部的军事素养，加强地区和联合部队在执行维护和平、保护利益和确保军事安全任务时协同行动的能力和实战训练水平。
　　投资推荐：1）总装：中航沈飞、中航西飞；2）元器件：中航光电；3）分系统：中航机载、北方导航、航天南湖；4）材料与加工：菲利华、华秦科技。
　　相关标的：主机厂：中航成飞；分系统：国睿科技；元器件：航天电器；材料与加工：铂力特。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。