核心观点
　　市场回顾：本周上证指数上涨1.52%，固态电池指数上涨2.59%，锂电设备（中信）上涨3.13%，锂电池（中信）上涨0.28%。年初至今上证指数上涨15.48%，固态电池指数上涨51.69%，锂电设备（中信）上涨124.39%，锂电池（中信）上涨34.36%。本周万得全A交易量为116320.75亿元，环比-10.63%，固态电池指数交易量为5765.83亿元，环比+2.76%，锂电设备（中信）交易量为1164.03亿元，环比+34.22%。
　　产业链价格跟踪：本周（9月12日）：1）碳酸锂价格（锂电池级Li2CO3≥99.5%）价格为7.15万元/吨，环比上周-0.2万元/吨；2）正极材料：磷酸铁锂（国产）价格为3.43万元/吨，环比上周持平；3）三元材料（523）价格为114.68元/千克，环比上周+1.38元/千克；4）六氟磷酸锂价格为5.65万元/吨，环比上周持平；5）石墨电极平均价为1.25万元/吨，环比上周持平。
　　行业新闻&公司公告：1）先导智能集中交付干法设备，巩固固态电池装备领先地位；2）国家发改委、能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》；3)宁德时代宜春枧下窝锂矿加速复产，采矿证进展超预期；4)卫蓝海博已量产314Ah半固态电池。
　　动力电池需求跟踪：2025年前8月动力和其他电池产量为970.7Gwh，同比+54.3%，单8月产量为139.6Gwh，同比+37.81%；2025年前8月动力电池装车量为417.9Gwh，同比+43.1%，单8月装车量为62.5Gwh，同比+32.42%；2025年前8月动力电池出口量为111.5Gwh，同比+30.3%，单8月出口量为15Gwh，同比+34.82%。
　　锂电设备板块观点：2025年以来，固态电池技术持续获突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快。我们认为随着中试线的陆续落地以及锂电扩产周期的重启，设备企业基本面有望持续改善，继续看好产业周期与技术进步共振。建议关注：1）前道设备企业：纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特、信宇人等；2）锂电设备龙头企业：先导智能、赢合科技、利元亨等；3）布局增量环节企业：骄成超声、海目星、联赢激光、德龙激光、先惠技术、誉辰智能等。
　　风险提示：锂电池行业需求超预期下滑，固态电池技术进展不及预期，政策落地不及预期。