核心观点
　　轻工行业收入微增，出口收入大涨：所选板块标的中，轻工行业总营收1334.53亿元，同比增长1.39%。国内收入方面：宠物（+82.09%）、包装（+26.65%）、烟草（+20.79%）板块增长领先；家居（-1.69%）、文娱（-6.29%）、造纸（-27.34%）板块出现下滑。海外收入方面：个护（+74.64%）、包装（+40.57%）板块增速突出，造纸（-39.67%）板块大幅下滑。
　　轻工行业盈利下滑，不同板块利润情况分化：所选板块标的中，轻工行业整体归母净利润为69.62亿元，同比下降32.49%，毛利率和净利率分别为24.22%和5.22%，同比均有所下降。各板块盈利表现分化：家居、出口板块保持相对稳健；包装、造纸板块内部分化明显；文娱、个护、烟草、宠物板块盈利能力普遍面临调整压力。我们认为宠物和个护赛道仍在景气周期。家居、造纸等大宗类目仍在寻底过程。出口链在Q3开始预计出现分化。从目前情况看，海外确定性订单以及产品势能的提升是Q3出口公司超预期的来源。综上，板块维度我们建议关注宠物、个护和出口链的相关标的。
　　建议关注：家居板块：顾家家居、欧派家居、志邦家居、悍高集团、喜临门、索菲亚、慕思股份；造纸板块：中顺洁柔、恒丰纸业、博汇纸业、仙鹤股份、ST晨鸣；出口板块：洁雅股份、嘉益股份、匠心家居、共创草坪、恒林股份、浙江自然、永艺股份、涛涛车业、春风动力；个护板块：百亚股份、豪悦护理、稳健医疗、登康口腔、倍加洁、名臣健康、诺邦股份；烟草板块：思摩尔国际、中烟香港；宠物板块：源飞宠物、依依股份、中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份、天元宠物；文娱板块：晨光股份、姚记科技；包装板块：永新股份、翔港科技、美盈森、奥瑞金、裕同科技。
　　风险提示：房地产市场景气程度回落；汇率波动风险；原材料价格波动风险