免税：消费需求相对平淡，个股预计持续承压，期待政策催化
　　酒店：RevPAR持续承压，头部公司表现分化，关注经营高效及经营边际改善的标的
　　景区：中长期关注具备资产整合、交通改善的文旅标的，短期关注政策及主题催化
　　 OTA：综合景气度位居出行链前列，龙头业绩兑现优秀，关注短期催化及长期成长
　　餐饮：茶饮受益外卖大战补贴业绩亮眼，餐饮龙头表现分化
　　人服：龙头表现分化，关注各公司AI+布局进展
　　教育：职教龙头业绩亮眼，K12板块表现分化，公考板块延续承压，关注AI+机会
　　风险提示
　　1）宏观等系统性风险；
　　2）政策风险；
　　3）居民消费意愿下滑；
　　4）市场竞争加剧。