本周市场：9月8日至9月12日，申万乘用车下跌1.77%，申万商用载货车上涨2.62%，申万商用载客车下跌2.23%，申万汽车零部件上涨3.42%，申万汽车服务上涨4.14%。A股汽车板块上涨1.74%，沪深300指数上涨1.38%，汽车板块跑赢沪深300指数0.36个百分点。
　　行业层面：1）机器人产业催化频出，特斯拉共振利好。9月5日，特斯拉董事会发布薪酬激励方案，明确机器人中期目标，此外，宇树明确预计于2025年10月-12月提交上市申请，9月8日，傅利叶GR-3正式开启预售，并将于10月正式上市交付。2）Model YL订单超预期，特斯拉车型周期有望企稳。自8月上市到9月3日（上市16天）订单数已累计达到12万辆，10月销量或突破4万辆。3）八部门推进智能网联汽车发展，汽车新兴赛道迎规划。9月13日，工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，提出推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有条件批准L3级车型生产准入。
　　公司层面：1）比亚迪：2025年9月1日至2025年9月9日，公司高管通过集合竞价交易方式合计增持公司A股488,200股，合计金额5232.8万元。2）拓普集团：公告公司实际控制人邬建树及其一致行动人邬好年、宁波筑悦投资管理有限公司、宁波派舍置业有限公司于2025年8月29日至9月10日期间通过集中竞价方式合计减持公司股份1343.00万股，占公司总股份数的0.7728%。
　　投资建议：1）传统需求旺季来临，汽车板块beta有望迎趋势强化。8月乘用车零售销量约为194万辆，同比增长2.0%，展望金九银十伴随旺季抢装，汽车四季度有望迎来明显beta修复，估值层面，汽车板TTM估值处于近五年40%分位数以下，超跌后建议关注整车与零部件结构性加速机会。2）特斯拉机器人G3预热产业链密集催化，重点关注T链机器人主线。特斯拉董事会发布薪酬激励方案，对车+机器人板块中期发展方向进行明确定义，Q4特斯拉机器人G3发布预热，以及国链多点催化，板块有望迎来实质性拐点，关注低估值，产业链进度超预期的零部件+机器人共振。3）AI应用大趋势明确，AIDC资本开支进程加快驱动跨界零部件上行。自Deepseek掀起大模型训练热潮，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度、华为等为代表的国内互联网企业积极布局，智算中心需求猛增，投资重点从通算转向智算。驱动柴发、液冷、自动驾驶、芯片等基础设施的国产替代进程加速，重点关注汽车零部件相关受益环节的估值与赛道转型预期提升。
　　相关标的：整车：吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车、赛力斯、上汽集团、比亚迪；零部件：三花智控、浙江荣泰、拓普集团、银轮股份、均胜电子、潍柴动力、福耀玻璃、松原安全、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创等。
　　风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车渗透率不及预期；政策刺激效果不及预期等。