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　　宏观：食品价格压低8月CPI
　　8月通胀数据点评
　　2025年8月中国CPI同比-0.4%（前值0%），低于彭博一致预期的-0.2%，环比增速较7月的0.4%回落至0%；PPI同比-2.9%（前值-3.6%），略低于彭博一致预期的-2.8%，环比较7月的-0.2%回升至0%。
　　风险提示：反内卷政策推进程度不及预期，内需超预期走弱。