走势：2025年以来伦金和沪金二大指数涨跌幅分别为35.08%和32.06%；上周伦金和沪金涨跌幅分别为2.84%和3.88%。
　　通胀：2022年6月CPI数据创新高9.1%，随后连续温和下行。PCE也是2022年6月见顶回落。核心CPI和核心PCE数据出现下行趋势。2024年2月以来CPI首次反弹，核心通胀下跌速度减缓甚至回升。美国7月CPI同比升2.7%，预期升2.72%，前值升2.7%；核心CPI同比升3.0%，预期升3.04%，前值升2.9%；7月PCE同比+2.6%（预期+2.6%，前值+2.6%）；核心PCE同比+2.9%（预期+2.9%，前值+2.8%），创2月以来新高。7月美国CPI通胀保持稳定，但核心通胀继续回升。
　　利率：2023年10月中下旬美国中期国债利率震荡下行，一直延续至今年1月；2024年2月以来美国国债利率震荡反弹，临近去年高点后高位附近震荡回落，9月以来跌破24年低点并创新低。
　　供需：从黄金供需平衡表来看，当黄金供需紧平衡时，有助于黄金价格上涨，但黄金供需处于弱平衡时，对黄金价格影响不大。2024全球黄金供需宽松程度有所减少，主要是投资需求增加较大；2024年国内黄金供应同比小幅增加，需求也有所回升，主要是投资需求增加明显，央行购金继续保持1000吨以上。国内黄金供需仍处于紧平衡，主要是金条金币继续明显增加。除此之外，2025年上半年投资需求大幅增加。
　　美国经济：美国劳工部公布数据显示，美国2025年8月增加就业2.2万人（远低于市场预期7万人），创去年10月以来的新低；5月修正14.4万后1.9万人。4月14.7万上调至15.8万人。3月份由18.5万下修至12万人。2月从11.7修正至10.2万。1月修正至增11.1万。2025年8月美国非农企业员工平均时薪比增长0.4%，较上月上升0.1%；7月的失业率数据继续保持4.3%，前值4.3%。2025年8月非农就业数据继续大幅弱于预期。