库存：五大品种延续淡季累库。其中，社会库存继续大幅累库，钢厂累库幅度较小。
　　供应：受到华北地区限产影响，钢厂开工率明显下降，日均铁水产量降至230万吨以下；电炉开工率随着利润收窄将继续下滑。五大材产量明显减少，其中螺纹钢产量小幅减少，热卷产量降幅较大。
　　需求：五大材表需环比回落。部分北方工地施工暂缓，建筑钢材需求小幅下降；板材受影响较大，热轧表需明显回落。
　　观点：受华北环保限产扰动，钢材供应出现明显减量，下游需求也同样受到影响，钢材库存延续累库趋势。近期钢材呈供需双弱格局，随着钢厂陆续复产，钢铁产量存在回升空间，短期需求仍处于淡季，钢材库存仍有累库压力，不过下游即将进入传统旺季，需求有望季节性修复，供需格局或边际改善，预计钢价低位偏强震荡，关注需求回升节奏。
　　策略：回调轻仓做多，2601合约参考3050-3200区间运行。
　　风险关注：海外关税政策变化、国内对冲政策、粗钢调控政策和需求复苏情况