纯碱观点
　　库存：截止2025年9月4日，国内纯碱厂家总库存182.21万吨。其中，轻质纯碱75.02万吨，重质纯碱107.19万吨；去年同期库存量为128.36万吨，同比+53.85万吨，涨幅41.95%。个别企业发货加快，前期天气原因，发货慢，大部分企业产销相对平衡，个别增加。
　　供应：截止2025年9月4日，国内纯碱产量75.17万吨，环比增加3.27万吨，涨幅4.55%。其中，轻质碱产量34.05万吨，环比增加0.47万吨。重质碱产量41.12万吨，环比增加2.80万吨。检修企业逐步恢复，供应提升。
　　需求：截至2025年9月4日，当周中国纯碱企业出货量79.71万吨，环比增加4.56%；纯碱整体出货率为106.04%，环比+0.02个百分点。周内前期检修装置逐步恢复，供应呈现增量，个别企业发货良好，致使库存下降，企业产销率在平衡偏上。
　　观点：上周纯碱产量环比增加3.27万吨，厂家发货有所提升，出货率环比增加0.02%，上游库存继续去库，环比减少4.54万吨。近期纯碱企业装置检修和降负陆续恢复，产量将逐渐回升，需求表现依旧一般，下游逢低采购为主，厂家库存仍处高位。短期纯碱供需难有改善，不过原燃料对成本形成支撑，叠加产能出清预期，盘面呈低位震荡。
　　操作上，2601合约参考1230-1380区间震荡。