★智利8月发运环比回落，周内仓单大幅增加
　　上周（09/01-09/05）锂盐价格弱势运行。LC2509收盘价环比-4.1%至7.39万元/吨，LC2511收盘价环比-3.8%至7.43万元/吨；SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比-6.2%、-6.3%至7.48、7.25万元/吨。周内氢氧化锂价格下调，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-1.8%、-1.6%至7.56、8.05万元/吨。电工价差环比略收窄至0.23万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格由贴水转为小幅升水0.08万元/吨。
　　据智利海关，8月智利共出口碳酸锂及氢氧化锂2.01万吨，环比-16%，同比+11%；其中对中国出口1.30万吨，环比-5%，同比+7%，对应9月进口量小幅回落。1-8月智利共计出口碳酸锂及氢氧化锂16.9万吨，同比-4%；其中对中国出口10.98万吨，同比-14%。硫酸锂方面，8月智利对中国发运硫酸锂0.69万吨（0.35万吨LCE），环比-33%，同比-2%；1-8月对中国共计发运硫酸锂6.2万吨（3.1万吨LCE），同比+127%。
　　近期盘面延续回调，主因前期供应端停产后短期内并无进一步减量落地，而仓单等显性数据持续偏空。具体而言，上周仓单环比增加6744吨至3.66万吨，同时SMM调研显示9月国内碳酸锂产量环比增加0.15万吨至8.67万吨，分项而言辉石代工的产量提升有效对冲了云母供应端的缩量。但与此同时，进入9月后去库拐点也如期兑现，SMM数据显示周度去库0.1万吨，且伴随着贸易环节库存去化、以及基差边际走强，前期结构变化带来的仓单压力兑现完毕后，后续仓单生成速度或边际放缓。去库的基本面对价格仍有一定支撑，但暂无进一步供应扰动催化的情况下、价格上方空间亦较为有限，短期内锂价或是宽幅震荡，建议暂时观望、等待进一步驱动。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。