一、行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　A股调整但债市情绪仍较谨慎，国债期货震荡走低、全线收跌。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动，幅度多在1bp以内，至下午16：30，10年国债活跃券250011收益率报1.768%下行0.05bp。
　　资金市场：
　　月初央行持续回笼资金，资金面边际收敛。今日有4058亿元逆回购到期，央行开展了2557亿元逆回购操作，全口径实现净回笼1501亿元。银行间资金情绪指数小幅抬升，短端资金利率多数窄幅变动，其中银存间隔夜加权在1.31%附近窄幅变动，7天小幅回落约0.8bp至1.44%，中长期资金持稳，1年AAA存单利率维持在1.63%附近。
　　结论：
　　8月债市基本面和政策面未发生明显改变，股债跷板是债市调整的主要原因，展望9月，压制债市的因素或有所缓和，但增量利好仍有限。8月下旬以来债市对股市表现逐渐钝化，考虑股市加速走强的最快阶段或已过去，股市对债市的压制或进一步缓和。从日历效应看，2019年以来9月债市表现均不佳，总结其主要原因包括政府债发行高峰扰动，财政政策、房地产、股市等宽信用政策端加码，今年来看供给端扰动弱于历史同期，风险点在于宽信用政策可能进一步加码，另外宽货币端可能仍难落地，主要是考虑到目前国内基本面延续修复，海外关税风险暂时平息，国内货币政策紧接着跟随美联储实施宽松的必要性不大。整体来看债市压制或将缓和但依然缺乏突破口，可能还需继续对债市保留耐心，等待更优配置价值的显现。