基本面支撑加强，矿端紧张不改，国内冷料供应在进口补充有限以及国内政策扰动下有进一步加剧趋势，粗铜及阳极板加工费承压下行，原料端紧张即将对炼厂生产产生压力，9-10月冶炼厂将出现明显减产，海外冶炼厂受利润影响减产增加，但美国取消精铜关税令其库存回流，将对冲内外炼厂减产，美国上半年进口较去年同期增长51.4万吨，预计这部分库存将回流全球贸易市场，整体看内外市场供应压力小幅放缓。需求端，9月国内消费将进入旺季，下游企业逢低囤货意愿较强，精铜杆不含升贴水加工费持续回升，同时现货市场也表现韧性，现货升水居高不下，同时洋山铜需求也在回暖，多重迹象显示需求韧性，国内社库有去库压力。LME8月累库幅度不及预期，而且国内进口窗口打开，预计后续LME库存有望向国内腾挪，内外低库存下，基本面对铜价支撑加强。宏观面，美元指数受美联储9月降息预期以及美联储独立性担忧居高不下的影响下，美元指数持续底部弱势震荡，同时中国A股赚钱效应扩大，市场做多情绪回升，宏观面有利于铜价。整体判断，基本面支撑下，铜价下方支撑上移至7.85万，宏观情绪向好，预计9月铜价有望向上突破。。