核心观点：
　　1）券商方面，市场交投活跃度维持高位，近期多家券商披露业绩快报，预计中报业绩延续高增，整体配置价值持续提升；另外保险方面，预期价值率提升继续驱动新业务价值高增；资产端权益市场延续上涨，预期投资收益及利润增长表现较好。当前估值隐含市场对长期投资的悲观假设，考虑中远期利差水平，当前估值仍然安全，看好集中度和负债成本改善。2）从盈利和分红的稳定性维度出发，我们持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险。3）此外，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股。
　　核心数据跟踪
　　行业：本周非银金融指数+0.6%，相对沪深300的超额收益为-0.6%，行业排名靠后（27/31）；年初至今非银金融指数+4.6%，相对沪深300的超额收益为+0.3%，行业排名靠后（22/31）。本周非银板块整体表现较弱。
　　市场：市场热度有所回落，两市日均成交额16,964.10亿元，环比-6.26%，日均换手率1.94%，环比-17.45BP；杠杆资金规模回升，两融余额2.01万亿元，环比+1.43%；股指上涨，债指上涨，本周万得全A上涨1.94%，中债总全价指数上涨0.1%；长端利率有所下行，10年期国债收益率-1.68BP至1.6891%。
　　重点行业新闻&公司公告
　　新闻：南方万国数据中心REIT和南方润泽科技数据中心REIT分别在沪深交易所上市。
　　公司公告：国信证券发布重大资产重组报告书，拟购买万和证券96.08%的股份，已通过深交所审核；2025年上半年，中信证券子公司华夏基金实现营收42.58亿元、净利润11.23亿元，同比分别增长16.07%、5.78%；华泰证券本次利润分配以方案实施前的公司总股本90.27亿股为基数，每股派发现金红利0.37元（含税），共计派发现金红利33.40亿元（含税）。
　　风险提示
　　1、权益市场大幅回调；
　　2、监管政策收紧。