据我们在最新专题《【中信期货航运（集运）】造船系列（一）美国“301”针对中国造船最新调查措施及船舶法案重提，对集运市场影响如何？——专题报告20250807》观点，欧线在旺季转淡节点下航运公司揽货压力加大，当前整体进入现货运价快速回落阶段，8月下半月船期较满叠加美线运力转移对欧线供给的压制，或有可能催动9月现货运价跌破2000美元/FEU；我们认为2510合约仍以逢高布空为主。10月中旬起美国港口费征收或对远月合约有一定情绪扰动，关注航运公司运力调节，叠加宏观情绪支撑，仍需注意风险。
　　摘要
　　34周MSK线上运价涨至2670美元/FEU，达飞部分线上运价再度下调至2820美元/FEU后再度反弹至原水平。ONE、YML线下运价调降至2700美元/FEU左右，航运公司揽货压力加大。盘面维持深度贴水，总体缩量震荡运行，10合约最低达到1401点。今日主力合约EC2510增仓200手，成交量回到2.6万手；EC2512成交量下降，收涨0.21%达1763.2点。2510合约收于1422点，跌1.47%，持仓量减少约800手。
　　即期市场运价方面，
　　GEMINI：MSK34周运价小幅上涨至2670美元/FEU，HPL-QQ维持2835美元/FEU报价。HPL部分航次运价从2935下调400美元至2535美元/FEU。
　　OCEAN：EMC8月下半月运价位于3010-3160美元/FEU，较上半月回落400美元；OOCL8月线上统一报价维持3000美元/FEU；CMA运价自低位反弹至3220-3320美元/FEU。COSCO线下华南运价下调。
　　MSC&PA：MSC、ONE及HMM8月运价分别维持3040、2943及2900美元/FEU。线下ONE下调至2700美元/FEU，同联盟航运公司或整体将继续跟进。
　　宏观方面，按美元计，中国7月出口同比增长7.2%，前值5.8%。分国别来看，7月以美元计价我国出口至欧盟、美国及东盟金额分别同比增长9.2%、回落21.7%及增长16.6%；其中出口至欧盟同比增速较6月上涨1.7个百分点，至美国增速再度下探5.5个百分点，至东盟出口增速微幅回落。欧元区6月零售销售年率3.1%，预期2.6%，前值由1.80%修正为1.9%。
　　基本面方面，马士基二季度取得了强劲业绩，上半年运量同比增4.2%，北美以外的市场需求展现出更强的韧性，马士基认为2025全球集装箱市场货量增长预期已修订为2%至4%（此前为-1%至4%）。马士基仍预计红海地区的影响将持续全年
　　交易逻辑：据我们在最新专题《【中信期货航运（集运）】造船系列（一）美国“301”针对中国造船最新调查措施及船舶法案重提，对集运市场影响如何？——专题报告20250807》观点，欧线在旺季转淡节点下航运公司揽货压力加大，当前整体进入现货运价快速回落阶段，8月下半月船期较满叠加美线运力转移对欧线供给的压制，或有可能催动9月现货运价跌破2000美元/FEU；我们认为2510合约仍以逢高布空为主。10月中旬起美国港口费征收或对远月合约有一定情绪扰动，关注航运公司运力调节，叠加宏观情绪支撑，仍需注意风险。
　　展望：震荡。关注10-12、10-02合约反套
　　风险提示：关税政策扰动、地缘政治事件影响、极端天气