宏观精要
　　海外宏观：周前期市场对美联储降息押注下降，而8月1日非农公布引发市场对美国就业和经济下行担忧。本周前期，美国公布的第二季度GDP表现好于预期和前值，叠加关税缓和、美联储7月议息会议释放鹰派信号及6月PCE上等，周前半程市场对美联储降息押注回落。而7月非农不及预期，5、6月下修幅度较罕见，叠加劳动参与率连续三个月下滑背景下失业率抬升，加大市场对美国经济下行和美联储降息预期。建议关注8月12日美国将公布的通胀数据、8月21-23日JacksonHole会议上美联储主席鲍威尔的发言、8月非农等，及劳工局局长后续人选和美联储换届等影响。
　　国内宏观：在上半年国内经济运行稳中有进背景下，7月政治局会议整体基调以提质提速用好存量政策为主，增量政策相对有限。7月综合PMI仍高于临界点。后续需关注美国与中国、墨西哥等经济体谈判进展。
　　资产观点：对于大类资产而言，国内资产以结构性机会为主；下半年政策驱动逻辑强化，四季度增量政策落地概率更高。海外方面，市场对美国就业下行和经济放缓担忧上升，对下半年美联储降息预期抬升，利好黄金等。长线来看弱美元格局延续，警惕波动率跳升，关注非美元资产。
　　风险提示：国内政策力度不及预期，海外经济超预期走弱。