重点资讯:
　　1)美国总统特朗普周三表示，美国将对进口到美国的半导体芯片征收约100%的关税。
　　2)白宫一名官员周三表示，美国总统特朗普最快可能于下周与俄罗斯总统普京会面。美国仍计划于周五实施二级制裁，以向莫斯科施压，迫使其结束乌克兰战争。
　　3)在决定不降息不到一周之后，一些美联储决策者开始对美国就业市场降温和经济放缓表示日益担忧，尽管他们仍对通胀前景感到不确定——通胀率仍高于美联储设定的2%目标。
　　价格逻辑:
　　亚洲股市周三普遍上涨，尽管美国经济数据疲软(7月ISM服务业PMI降至50.1，就业和新订单指数进一步收缩）引发增长担忧，但由于缺乏重要数据引导，市场风险偏好回升抑制了对黄金的避险需求。
　　经贸不确定性与降息预期共同构成下方支撑。利率方面，投资者仍押注美联储将在9月降息，并预计年内可能累计降息超过50个基点。关税方面，美国总统特朗普宣布将在未来一周对半导体和医药进口加征关税,北京时间8月7日早间，特朗普表示美国将对进口到美国的半导体芯片征收约100%的关税。此前已对汽车、钢铁等商品征收额外关税，加剧了全球贸易紧张局势。尽管风险资产暂时走强，但贸易摩擦升级的威胁仍令市场不安，可能限制黄金的跌幅。此外，美联储鸽派预期和美元疲软均利多金价。
　　随着贸易谈判结果阶段性落定，TACO交易对黄金的利空阶段性出尽，我们强调关税的情绪影响后续将逐渐减弱，后续更多成为慢变量,关注其大范围落地后对基本面的利空验证。随着非农数据的暴雷和美股的反转,美国经济短期韧性的交易短期或告一段落，市场重回美国基本面走弱+降息周期重启的逻辑定价，黄金市场情绪将转向积极。8月下旬全球央行年会上，鲍威尔的表达有望转向，同时我们提示，美联储换届节奏的加快，可能带来明年利率路径预期的改变和美联储独立性的忧虑，有望带来价格弹性的放大。黄金中长期牛市趋势不变，关税路径下的美国基本面延续放缓及降息周期的重启带来中期驱动，美元信用收缩构筑长期牛市基石。
　　展望:周度伦敦金现关注【3300,3500】，周度伦敦银现关注【36,40】。
　　风险提示:特朗普政策变化;美联储货币政策变化;地缘冲突变化。