供应端：2025/26年度全球棉花仍是丰产格局，中国棉花产量仍有调增空间。
　　1、USDA7月报预计2025/26年度全球棉花产量为2578.3万吨，同比下降32.2万吨，降幅为1.2%，但后续有调增预期。2、USDA7月报预计2025/26年度中国棉花产量为675万吨，同比下降21.8万吨，降幅为3.1%，市场认为USDA过于低估2025/26年度中国棉花产量预计值，上方或还有50万吨左右上调空间。3、近期美国遭受一定程度干旱天气扰动，但目前看实际影响有限，美棉优良率仍有55%。