1、供应方面：高频运力数据显示，在部分加班船的补充之下，上海-北欧航线8、9月的周均运力均超过30wTEU，处于近几月高位水平。上半年全球集中箱港口拥堵运力高企，尤其欧洲内河水位偏低增加了鹿特丹、安特卫普等港口船舶的等待时间，港口外集装箱船队规模也同比增加，目前平均延误时间仍在2-3天左右。美线方面，需求回落之下运力也环比下行。据报道，部分航司已经开始大幅削减跨太平洋运力，预计至少取消17.5万TEU运力，占美西航线部署运力的11%，高于6月的9%。
　　2、需求方面：截至7月底，Bloomberg口径统计中国至美国集装箱月均货量约为52.56万TEU，环比5月增幅接近38%。然而，该数据显示运往美国的集装箱数量已经出现显著下滑，近两周美国线货量下降约10%-20%。关税方面，7月28-29日，中美再度举行经贸会谈。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。当前欧盟制造业呈现持续复苏态势，其制造业PMI已实现连续6个月的环比改善，反映出区域内企业较强的原材料采购需求。从产品结构看，高端制造和绿色产品出口显著增长，劳动密集型产品出口维持低迷。三大白电出口市场自5、6月开始出现明显下行。随着多国对等关税政策逐步落地，海外进口商补货告一段落，订单回落明显，海外部分地区库存压力较大，而中东、南亚市场受到地缘政治风险和物流瓶颈制约，供应链的稳定性受到冲击，出口增量相对有限，难以填补流失的份额。
　　3、策略观点：本月，集运指数（欧线）价格震荡偏弱。上周五SCFI欧线环比下跌1.9%至2051美元/TEU，周一SCFIS欧线环比下行3.5%至2316.56点。随着美线需求的回落，美线运价下行，欧线8月运价也开始调降，目前各航司8月上旬的报价均值在3100-3200美元/FEU之间，市场关注后期运价下行的斜率。从基本面来看，8月欧线订舱需求仍有一定韧性，但是运力在加班船部署下相当充足，运价下行压力较大。不过从目前盘面来看下跌并不流畅，主要源于10合约贴水较大，如若即期运价没有超预期快速下行，那么短期10合约大幅向下的空间也较为有限，并且需要注意8月上半旬发运延误或限制现货运价下行速度，对于10合约而言建议以逢高做空的思路对待。