1、供应方面：8月从西方市场流入新加坡的套利船货较7月将减少，但大量的低硫调和组分到港可能进一步压制低硫燃料油市场基本面。亚洲高硫燃料油市场继续面临供应过剩的压力，叠加夏季发电需求消退可能加剧未来几周市场过剩局面。高硫发货方面，俄罗斯7月高硫发货量约为240万吨，环比增加50万吨，同比上升20万吨；伊朗7月高硫发货环比增加15万吨至110万吨左右，同比减少50万吨。低硫发货方面，科威特7月发货环比6月也明显回升超过20万吨，绝对值在50万吨左右；尼日利亚7月低硫发货量预计为9万吨，环比减少12万吨，同比下降20万吨。
　　2、需求方面：8月新加坡下游船加油市场存温和走强的预期。但随着季风降雨已开始缓解南亚国家的高温天气，夏季公用事业发电需求减弱将继续压制高硫燃料油市场基本面。近期山东地区部分独立炼厂装置负荷陆续提量，叠加个别停车检修炼厂开工，炼厂国内独立炼厂进口原料采买需求略有升温迹象，隆众资讯统计，截至本周，山东独立炼厂常减压产能利用率在48.16%，连续5周上涨，同比低0.96%。
　　3、油价方面：前期“反内卷”氛围对原油提振并不明显，本周部分商品出现回撤，但油价受到俄乌相关消息的影响表现有所反弹。本周美国总统特朗普表示将提前原先给俄罗斯的俄乌停火最后期限，以及表达了针对俄罗斯石油的关税威胁，叠加欧盟对俄罗斯实施了新一轮制裁，其中包括下调对俄罗斯原油价格设定的上限等，这再次引发市场对原油供应受到潜在扰动的担忧。但另一方面，沙特及OPEC+成员国已在8月的会议上批准9月增产54.8万桶/日的决定，供应方面仍维持充足预期。短期内外盘油价或维持震荡，关注美国制裁俄罗斯消息的变化。
　　4、策略观点：本月，国际油价整体区间震荡，新加坡燃料油价格窄幅震荡。8月来看，高、低硫供应维持充足，需求或有走弱迹象，整体来自供需端的基本面支撑下滑。宏观方面来看，前期宏观情绪偏强、工业品普涨背景之下，油品涨幅相对并不明显，近期“反内卷”预期差有所修正，短期仍需要关注油价的波动，如若油价企稳，FU和LU绝对价格或能跟随成本端有一定反弹，但从基本面来看，不太看好高、低硫后续进一步上行的空间，继续关注择时介入做空裂解价差的机会。