2025年第二季度大类资产配置组合表现：2025年第二季度，保守型、保守稳健型、稳健型、稳健进取型、进取型组合实现累计收益分别为1.29%、1.53%、1.16%、1.27%和0.67%，均差于同期华泰柏瑞沪深300ETF表现。在风险控制上，五种风险偏好的资产配置组合在2025年第二季度年化波动率分别为2.41%、4.19%、6.85%、7.76%和10.22%，最大回撤分别为-0.88%、-1.51%、-2.91%、-3.15%和-4.33%。
　　大类资产配置的定性分析：海外方面，第三季度美股仍有冲高空间，但涨幅可能小于第二季度，可适当配置；潜在的通胀抬高风险可能使美联储态度偏紧，美债或以弱势震荡为主，可适当减配；随着美债偿付压力加大，美债信用持续受到挑战，美元指数走低，叠加全球经济走势仍不明朗，黄金具备一定配置价值；原油在全球贸易活跃度不确定性较高的情况下，需求难有大的改善空间，油价或低位震荡，谨慎配置。国内方面，A股指数层面大概率震荡向上，结构性行情仍是市场主旋律。方向上，7-8月份为中报季，可重点关注业绩增长亮眼、行业景气度较高的方向，如海外算力、风电、有色金属、军工、创新药方向；另外，当前无风险收益率低位震荡、保险等机构资金加大入市比例的背景下，高股息板块仍有配置价值，可逢低关注银行、煤炭、电力等方向。债券方面，第三季度基本面大概率延续弱修复趋势，货币政策仍有一定宽松空间，利率债可能维持窄幅震荡趋势，可逢低关注。2025年第三季度大类资产表现可能为：A股>美股>港股>黄金>国内债券>美债>原油。
　　量化模型的标的选择和投资组合构建：综合考虑宏观分析、行业基金选择和基金规模等因素，我们选择：华泰柏瑞沪深300ETF、国泰中证全指通信设备ETF、富国中证军工龙头ETF、银华中证创新药产业ETF、南方中证申万有色金属ETF、华宝中证银行ETF、国泰中证煤炭ETF、广发中证全指电力公用事业ETF、海富通上证城投债ETF、国泰上证5年期国债ETF、华安黄金ETF、南方原油LOF和大成现金宝A。其中，保守组合，权益类、债券类和商品类配置权重分别为9.32%、70.62%和5.06%；保守稳健型组合，权益、债券和商品类配置权重分别为20.67%、58.10%和6.23%；稳健型组合，权益类、债券类和商品类配置权重分别为32.02%、45.58%和7.40%；稳健进取型组合，权益类、债券类和商品类配置权重分别为43.32%、32.37%和9.31%；进取型组合，权益类、债券类和商品类配置权重分别为54.67%、21.55%和8.78%。暂不考虑加杠杆情况，各组合配置15%货币基金。
　　风险提示：海外市场和地缘政治风险、政策不及预期等。大类资产配置是一种中长期策略，需要投资者对资金期限进行严格评估，较短或有平仓压力的资金不适合进行长期资产配置，请投资者须知！本报告仅供参考，投资方向及标的选择，需要投资者综合考虑估值等各项因素，进行审慎分析与决策。