周度评估及策略推荐
　　现货端：上周现货猪价继续下跌，因企业降重，屠宰量维持偏高，体重以回落为主，需求一般，价格走势偏弱，肥标价差环比回落同比偏高；具体看，河南均价周落0.26元至14.2元/公斤，周内最高14.48元/公斤，四川均价周落0.16元至13.6元/公斤，周内最高13.76元/公斤，广东均价周涨0.08元至15.58元/公斤；受政策影响，市场出栏积极性不减，但临近月末供应或收窄，需求支撑有限，不过随着猪价下跌，低位或吸引二育入场，预计下周猪价先跌后小涨。
　　供应端：6月官方母猪存栏4043万头，环比小升，仍比正常母猪量多3.7%，去年以来母猪产能延续增加，或导致25年基本面弱于24年；不过，当前政策端强制去产能的预期较强，或在今年无明显亏损的背景下改善明年的供应，未来几个月需重点关注政策的兑现情况。从仔猪端数据看，7、8月份理论供应较平稳，但从9月开始至年底基础供应存在较明显的增幅，不过当前供应有前置量，或能够部分对冲届时的压力。从近端数据看，屠宰环比小幅放量，体重下滑，市场在当前存在主动放量的情况。
　　需求端：整体消费环境偏弱，且消费习惯改变不利猪肉消费，同比看猪肉消费逐年回落，但环比看需要留意节日消费对猪价的脉冲影响。
　　小结：市场交易政策端对产能去化的介入，原来供应过剩的逻辑出现重构，盘面各合约估值出现明显的抬升，远期尤甚；对于近端合约来说，尽管四季度基础供应理论上增多，但经历当前主动降重的提前释压，配合肥标差偏大导致主动增重的可能，原本四季度前期大幅去库的可能降低，月差或走向正套结构；对于远月来说，长期政策端对母猪产能的调控暂时无法证伪，月差偏反套；产业结构处于重构中，单边不确定性增加，更多关注月差的机会。