周度总结——PX
　　 ◆价格表现：上周大幅反弹，09合约单周上涨252元，报7062元。现货端CFR中国上涨35美元，报874美元。现货折算基差上涨28元，截至7月25日为133元。9-1价差下降28元，截至7月25日为112元。
　　◆供应端：上周中国负荷79.9%，环比下降1.2%；亚洲负荷72.9%，环比下降0.7%。装置方面，盛虹因前道装置故障进一步降负，天津石化检修，金陵石化提负。进口方面，7月中上旬韩国PX出口中国23.8万吨，同比下降0.5万吨。整体上，后续国内检修量仍然偏少，负荷持续偏高。
　　◆需求端：PTA负荷79.7%，环比持平，装置方面，上周变动不大。PTA短期内检修计划相对前期偏少，负荷偏高，进入8月后检修计划预期增加，负荷整体较7月偏低，但近期存在新装置投产压力。
　　◆库存：5月底社会库存434.6万吨，环比去库16.5万吨，根据平衡表6-7月延续去库。
　　◆估值成本端：上周PXN截至7月24日为280美元，同比上涨21美元；石脑油裂差上涨10美元，截至7月24日为74美元，原油走势震荡。芳烃调油方面，上周美国汽油裂差较弱，美韩芳烃价差偏弱，调油相对价值偏低。
　　◆小结：上周PXN延续反弹，在下游开工见底回升后有所修复。目前PX负荷维持高位，但下游PTA检修季同样结束，负荷水平偏高，库存水平偏低，且聚酯端及终端开工有所恢复，短期对于PX的负反馈压力仍然较小，近期PTA新装置计划投产，PX有望持续去库。估值目前中性水平，短期关注跟随原油逢低做多机会。