供应端：根据SMM调研数据，截止6月底，国内电解铝运行产能约4383万吨，因产能置换运行产能小幅下降，行业开工率环比下滑，产量360.9万吨，由于天数原因环比减少约3.2%，同比增长1.6%。进入7月，云南置换项目投产运行，总体电解铝运行产能将维持高位。
　　◆库存&现货：国内铝锭库存环比增加，录得51.0万吨，增加1.8万吨；保税区库存环比减少0.5至11.1万吨；LME市场铝库存周环比增加2.0至45.1万吨。周五国内铝锭现货升水期货10元/吨，LME市场Cash/3M升水1.0美元/吨。
　　◆进出口：2025年6月我国出口未锻轧铝及铝材49万吨，环比减少逾5万吨，1-6月累计出口量为292万吨，同比下降8%。近期国内铝现货进口亏损有所扩大。
　　◆需求端：据爱择咨询调研，周度铝材开工率继续下滑，铝板带、铝箔、铝杆、铝棒、铝型材、铝合金开工情况均走弱。当前下游处于淡季，铝现货市场买方谨慎观望居多。
　　◆小结：国内黑色系商品见顶回落，叠加美国新关税生效时间临近，周五夜盘市场情绪明显降温，本周同时关注国内政治局会议和美联储议息会议是否有超预期的表态，若没有超预期表态，市场情绪预计相对承压。产业上看国内铝锭库存维持相对低位，对铝价构成支撑，不过下游处于淡季和出口需求减弱的背景下，铝价反弹也将较为有限，总体价格或震荡偏弱运行。本周国内主力合约运行区间参考：20200-20800元/吨；伦铝3M运行区间参考：2550-2660美元/吨。