事件：7月24日，零跑B01正式上市，新车共推出6款配置车型，价格带在8.98-11.98万元。
　　零跑B01具备多维产品力优势。B01作为零跑B平台的首款轿车，基于LEAP 3.5电子电气架构打造，车身尺寸为4770/1880/1490毫米，轴距2735毫米，定位紧凑型轿车。外观上，新车采用最新家族风格设计：车头两侧配备三点式光源与分体式头灯，前包围设有梯形散热口，提供多种车漆颜色可选。内饰方面，中控台无实体按键，搭载14.6英寸2.5K中控屏和8.8英寸全液晶仪表，配备高通骁龙8295P座舱芯片，匹配Leapmotor OS 4.0 PLUS交互系统。智能驾驶层面，零跑B01驾驶辅助方面提供两套方案，高配车型配备顶置激光雷达，搭载高通8650辅助驾驶芯片，支持高速领航、城市记忆领航、泊车辅助等功能。动力层面，B01提供三种电机规格：入门车型电机最大功率100千瓦，匹配43.9千瓦时电池组，CLTC续航430公里；次低配电机最大功率132千瓦，搭配56.2千瓦时电池组，CLTC续航550公里；悦享版与激光雷达版电机最大功率160千瓦，分别匹配CLTC续航550公里和CLTC续航650公里的电池组。整体来看，B01综合产品力显著。
　　25H1销量同比+138.6%，连续四月新势力夺冠。2025年6月，公司实现销量4.8万辆。同比增长138.6%。其中，T系列/B系列/C系列车型分别占比15.4%/33.1%/51.5%。公司6月销量再创新高，这也使得零跑2025年3月-6月连续四个月夺取新势力销量冠军，上半年累计交付22.2万辆，同比大幅增长155.7%。下半年，公司还将推出B系列又一全新跨界车型B05。此外，主导20-30万元价格带的D系列和6-10万元价格带的A系列车型预计于2026年推出。公司新品周期饱满，产品矩阵不断完善，销量有望迎来持续高增。
　　零跑与一汽的合作进入下一阶段。据IT之家，一汽与零跑汽车的合作近期有了进一步进展，主要涉及两大合作方向。其一，双方计划基于零跑汽车的B平台联合开发新车型，并将该车型投放至海外市场销售，此合作模式与零跑汽车同Stellantis集团的合作模式存在相似性。其二，合作将在一汽大众层面落地，双方拟采用类似大众汽车与小鹏汽车的合作模式，即基于零跑的技术架构在国内市场进行新车型的开发与销售。此次一汽与零跑的合作，有望为零跑带来一定的收入及较高的利润，同时也为其未来吸引更多合作伙伴奠定了基础。
　　投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营收612.45/824.70/1089.69亿元，归母净利润分别为1.41/23.83/40.47亿元，EPS分别为0.11/1.78/3.03元，给予“推荐”评级。
　　风险提示：新能源汽车渗透率不及预期；新品发布不及预期；汽车行业竞争加剧等。