投资要点：
　　转债仓位存在被动稀释情况，但不乏主动选择
　　公募基金持仓转债占比上升，但整体仓位有所下降。
　　一二级债基转债仓位的反向变化与投资范围和资产性价比相关。
　　转债市场规模收缩，限制了一级债基进一步参与。
　　中波动产品整体降低转债仓位，但个别大规模高仓位产品选择增仓。
　　高波动产品整体转债仓位也明显下降，部分中高仓位的产品降仓明显。
　　多数转债基金仓位变动不大，个别态度鲜明。
　　替代银行转债的选择
　　可转债基金转债持仓上增配了非银、有色、医药、电力公用等行业。
　　整体上，25Q2可转债基金的转债持仓行业分布相对分散，主要系①二季度市场风格频繁切换，缺乏清晰主线，红利加小微盘的哑铃型风格阶段性占优；②银行转债强赎加速，底仓大盘品种相对缺失。
　　中高波动产品均增配了化工、电子、电新等行业。
　　个券视角下的替代选择：换存量银行，选择其他高等级大票。
　　转债型产品：践行换其他银行和其他大票是典型操作。
　　部分中高波动产品仍偏好银行转债。
　　风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期