国证视点：贸易协议陆续落地，利好投资情绪，港股有力再战高位
　　港股昨日延续涨势，连升4日，再创逾三年新高。美国分别与日本、菲律宾和印度尼西亚达成贸易协议，利好市场气氛。恒指高开218点报25348点，最低曾收窄涨幅至97点报25228点，随后反复造好，恒指最终以全日最高位收市，报25,538点，全日上升408点或1.62%。过去四个交易日，恒指累积升1,039点。大市交投畅旺，主板成交昨日报3,330亿港元，较上日多25.2%，也是三个月来最多。港股通买卖盘成交为1817亿元，较上日多12.2%，占大市买卖盘成交27.3%，少于上日的30.6%占比，但仍属高水平。
　　连续13日录得净流入后，港股通交易昨日录得净流出，但金额不大。北水昨日净流出13.2亿港元，对比上日净流入27.17亿。北水净买入最多的个股依次是国寿2628.HK、中芯981.HK、中国能源建设3996.HK；净卖出最多的依次是腾讯700.HK、美团3690.HK、小米1810.HK。
　　板块表现方面，12个恒生综合行业指数中10个上扬2个下跌。上涨板块中，重磅的资讯科技及可选消费分别涨3.18%及1.80%，跑赢恒生综指的1.49%涨幅，金融业及综合企业涨幅也逾1%，但跑输恒生综指。下跌的两个板块为工业及公用事业，跌幅分别为0.40%及0.16%。
　　美股方面，美國與包括日本等多個亞洲國家達成貿易協議，市場憧憬與歐盟也將達成關稅協議，投资者风险胃纳提升。美股昨晚高开高走，三項主要指數均报捷，道指、标指及纳指分别涨1.14%、0.78%及0.61%。
　　美国分别与日本、菲律宾和印度尼西亚达成贸易协议，同意下调对三国的“对等关税”，换取优厚待遇。其中日本承诺在美国投资5,500亿美元，及开放大米市场。印度尼西亚则承诺购买波音飞机。
　　美国与日本达成的贸易协议：日本放送协会报道，作为协议一部分，日本将增加进口美国大米，另外双方同意维持对钢铝征收的五成关税。汽车关税方面，路透社引述消息指，美国对日本汽车加征的关税税率，将由25%下调至12.5%，加上原本的2.5%关税，新税率为15%（原本特朗普拟定税率为25%）。日本也承诺在美国投资5,500亿美元。美国总统特朗普称：“这是史上与日本最大的协议。协议将创造数以十万计就业机会，日本会在美国投资5,500亿美元，而美方可获得九成盈利，日本也会开放市场，予美国汽车、货车、大米及一些特定农产品。”
　　美国与菲律宾及印度尼西亚达成的贸易协议：美国将对菲律宾征收的“对等关税”税率，将由早前公布的20%，下调至19%，但其实相较四月最早提出的17%税率高2个百分点。菲律宾也会对美国开放市场，实施零关税政策。美国与印度尼西亚也达成贸易协议框架，美方对印度尼西亚征收的“对等关税”，由32%下调至19%。印度尼西亚则同意对九成九美国商品废除关税壁垒，作为协议一部分，嘉鲁达印度尼西亚航空将从美国购买50架波音飞机，令公司的飞机总数，在五年内增至大约120架。
　　至于美国与欧盟的贸易谈判，英国《金融时报》周三引述消息报道，欧盟与美国就关税问题接近达成贸易协议。美方预料将向欧盟进口商品征收15%关税，原定为30%。报道又指，欧美双方或会豁免部分产品的关税，包括飞机、烈酒及医疗设备等。欧盟同时进行两手准备，一旦未能同美方达成协议，欧盟或会向约值1,090亿美元美国货征收30%报复性关税。与此同时，欧盟有意拉拢美国盟友日本。美国白宫响应指，除非由总统特朗普宣布，否则任何可能协议的讨论都应被视为猜测。
　　美国与各国陆续达成贸易协议，而税率远低于之前特朗普威吓的税率接下来，市场将关注美国与中国的贸易谈判，以及两国元首可能稍后时间的会面。我们认为，风险偏好将提升，港股有力再战高位。
　　分析师：韩致立（erniehon@sdicsi.com.hk）