上周，CBOT美豆11月合约涨27.5收于1035美分/蒲式耳，涨幅2.73%；豆粕09合约涨80收于3056元/吨，涨幅2.69%；华南豆粕现货涨30收于2850元/吨，涨幅1.06%；菜粕09合约涨89收于2722元/吨，涨幅3.38%；广西菜粕现货涨90收于2600元/吨，涨幅3.59%。
　　美豆震荡收涨，一是美豆压榨量超预期，生柴政策提振作用下，美豆油走强带动；二是新作出口销售进度加快，美国和印尼达成农产品采购条款，有利于增加美农产品出口需求；三是产区8月生长关键期降水或较前期减少，气温升高，仍有干旱的可能发生。巴西贴水波动有限，叠加外盘走强，进口成本支撑；四季度大豆供应有偏紧预期，仍未传出采购大豆的消息，豆粕震荡上涨；近端豆粕持续累库过程中，供应较为宽松，现货反弹力度有限。
　　未来两周产区累计降水略高于均值，但7月底降水预报较前期减少，且气温偏高，仍有干旱的担忧。关注美国关税贸易谈判，或达成农产品协议，有利于提振美农产品出口预期；美生柴政策作用下，美豆油大幅上涨，支撑美豆收涨。近端压榨开机率高位，现货供应充足，反弹力度有限。关注中美经贸进一步谈判，若关系改善或有利于开启美豆采购。巴西贴水稳定，外盘收涨使得进口成本抬升。短期豆粕或震荡偏强运行。
　　风险因素：产区天气，关税政策，中美关系，豆粕库存