市场纵览:天高海阔，多元并立
　　2024年欧洲市场整体规模达20.69亿美元，占全球市场总额接近1/3，在全球扫地机渗透率排名前十的国家和地区中，欧洲占据6席，前景广阔，是重要的扫地机市场。从市场分布来看，欧洲扫地机市场较为分散，但特定地理区域的国家表现出相似的市场的特点。分国家来看，德国和挪威作为高渗透率市场，仍保持稳定增长；意大利和俄罗斯增速较快，趋势乐观。各国扫地机APP下载量增长趋势较好，表明各扫地机头部品牌积极布局欧洲市场。
　　竞争格局：国牌突围，烈度渐起
　　从整体上看，欧洲市场呈现出中国新兴品牌逐步挤占老牌国际品牌的趋势。中国品牌如石头、追觅、科沃斯等的总体市场份额持续提升。而老牌国际品牌iRobot在多个国家的市场份额则呈下降趋势。分品牌来看，石头在德国和挪威的市场份额优势显著，在西南欧整体市场的布局有了明显加强。科沃斯主要布局中欧和西欧国家。追觅正积极开拓多方市场，加速布局西欧、东欧和南欧，市场份额提升趋势明显。
　　产品策略：价位拓宽，结构优化
　　当前，扫地机核心技术相对成熟，突破性进步暂未出现，为保持市场份额并打开增量空间，头部扫地机品牌均采取拓宽产品价格带的策略，通过差异化定位覆盖更广泛的用户群体。黑五促销结束后，石头科技、追觅、科沃斯的低价竞争仍在持续。总体来看，科沃斯保持价格策略稳健，持续巩固高端市场；追觅正积极进攻高端市场，从新品发布和具体市场均价的角度都能看出追觅的高端化产品布局正在迈进。石头科技的下沉策略由现有产品降价转向了推出低价格带单品，盈利修复拐点正逐步确立。
　　投资建议：市场潜力较大，短期竞争激烈
　　空间维度，欧洲扫地机器人市场成长空间广阔，整体渗透率仍处相对低位，增长空间充足。欧洲各地区市场渗透率同比呈现上升趋势，需求增长趋势良好。竞争格局维度，当前各品牌价格竞争激烈，头部企业采取价格带策略拓宽策略抢占份额，行业整体盈利能力面临短期压力。产品技术迭代趋缓背景下，产品均价趋同趋势显著，但竞争策略正呈现差异化。追觅坚持高端化产品格局拓展，寻求溢价；科沃斯保持稳健布局；石头科技通过渠道改革强化价格掌控力，大力抢占市场份额。在此基础上，石头科技产品策略调整情况良好，积极推出中低端价格带产品拓宽价格带，提高产品毛利率，盈利修复拐点正逐步确立，且在亚马逊平台上用户评分处于领先地位，用户反馈良好。综上，我们看好在产品创新、渠道掌握方面的较强能力有助于转化渠道拓展与品牌营销的费用投放，实现海外份额持续提升，有望率先迎来盈利和规模提升的扫地机龙头石头科技、科沃斯。
　　风险提示
　　1、产品上新节奏不及预期；
　　2、宏观经济波动风险；
　　3、市场竞争加剧风险；
　　4、材料成本大幅上涨。