全球市场观察
　　中国股市回撤，港股冲高回落，A股小幅下跌，地产、科技与金融板块领跌，医疗、电讯与必选消费等防御性板块上涨。中国商品期货走低，人民币小幅走弱。中国政策向经济再平衡方向演进，国务院总理李强表示将深入实施提振消费专项行动，优化消费品以旧换新政策，切实规范新能源车产业竞争秩序。宝马牵手华为鸿蒙生态后，又与国内智驾独角兽Momenta联姻，此前奔驰、奥迪已相继与Momenta开启合作。
　　欧洲股市下跌，欧盟面对美国30%关税威胁考虑动用“反胁迫工具”进行报复，该工具包括征收新税和限制美企在欧投资等，法国主导支持，但欧盟委员会认为谈判仍在进行，动用该工具为时过早。阿斯麦重挫超11%，因其警告称关税不确定性可能令2026年增长无法实现。英国6月CPI增速升至一年多新高，食品、燃料等商品通胀进一步回升，该数据将降低英国央行8月降息可能性。预计英国通胀可能在3Q见顶，4Q逐渐回落，英国央行可能在4Q降息一次，明年降息两次。
　　市场传言特朗普将起草解雇鲍威尔信函，一度引发美国股汇双杀，黄金、日元、瑞郎等避险资产上涨，但特朗普很快否认传闻，美股收盘走高，纳指再创新高，避险资产涨幅回落。特斯拉大涨，秋季将上市交付六座Model YL。降息预期小幅上升，美债收益率回落。特朗普对美联储干预可能引发美国股债汇波动，推动国际资金降低美元资产超配程度，增加美股跑输其他市场和美元走弱的可能性。
　　比特币昨晚反应与美股背离，与避险资产同向，是否说明其避险资产属性增强值得观察。美股代币化推出两周炒作严重，追踪亚马逊代币的价格达到其股价的4倍，立陶宛央行要求Robinhood就其未经许可推出OpenAI代币做出解释。
　　美国6月PPI同比创近一年新低，环比持平，关税推动商品价格回升，但服务通缩延续。美联储褐皮书显示5月下旬到7月初经济活动略有增加，相比上一份报告有所改善，尽管通胀提及次数下降，但褐皮书明确表达对关税推升通胀的担忧。美联储3号人物威廉姆斯表示，尽管目前数据显示关税影响有限，但预计关税将在今年下半年至2026年期间为通胀增加约一个百分点，维持当前适度限制的货币政策完全合适。
　　白宫国家经济委员会主任哈塞特可能成为接替鲍威尔的头号热门人选。他在贸易、税收、通胀和美联储政策等问题上全面支持特朗普立场，频繁公开发声力挺降息。特朗普周三表示正在考虑任命哈塞特接替鲍威尔。