全球市场观察
　　周一（7月14日）中国股市上涨，机器人板块爆发，医药股强势反弹，公用事业、能源与材料涨幅居前，地产、金融与通讯服务下跌。大宗商品普涨，国债期货下跌，人民币走平。
　　中国6月社融存量、信贷与M1增速反弹，显示中国经济延续复苏，2季度经济数据可能好于预期，3季度货币政策宽松的可能性下降，降准降息可能推迟至4季度。6月商品出口同比增长5.8%好于预期，进口增长1.1%，Labubu带动玩具出口破百亿，稀土出口创2009年来最高，铁矿石进口创年内新高，钢铁二季度出口创纪录。
　　字节跳动将开发一种轻便型混合现实设备，与Meta公司计划2027年推出的一款产品类似。京东健康首个线下医美自营诊所在北京亦庄开业，第二家计划9月在北京国贸开业，平台企业加入线下医美赛道，对客源争夺可能变得更加激烈。
　　景顺资产调研数据显示，未来五年将中国视为中高配置优先项的主权财富基金比例从去年44%升至59%，中国科技具备全球竞争力，备受青睐的领域包括半导体、云计算、人工智能、电动汽车和可再生能源基础设施。
　　日本参议院选举带来政治和政策不确定性，可能引发日本股债汇波动。近期美元兑日元看涨期权交易大增，日美谈判缺乏进展和日本财政赤字攀升引发市场对日元情绪恶化，日本30年国债收益率升幅创两个月最大，对美欧国债市场产生溢出效应。由于大米等食品价格上涨和去年5月能源补贴退坡后推升能源价格，日本央行可能在7月31日会议上考虑上调通胀预测，但将保持基准利率0.5%不变，预计可能明年1月重启加息。
　　欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税。英国央行行长贝利释放鸽派信号，称如果就业市场恶化速度快于预期，就会更大幅度降息，英镑兑美元汇率跌至三周低点。贝利警告稳定币可能从银行体系抽走流动性，更希望银行提供代币化存款而非稳定币。
　　美股延续上涨，通讯服务、地产与金融领涨，能源、材料与信息技术下跌。投资者无惧特朗普新关税，将其视为施压谈判策略。特朗普计划宣布总额700亿美元AI与能源投资，涵盖新数据中心建设、发电与电网基础设施升级和AI培训等。Trade Desk将被纳入标普500指数，盘后涨超10%。投资者关注周二美资大行业绩，预计2Q投行业务同比可能下滑近10%，但交易收入同比可能增长近10%，达到投行收入四倍多。
　　比特币延续上涨，美股加密货币概念股普涨，Strategy涨超3%。美国银行监管部门就贷款机构持有加密数字货币发布蓝皮书，为传统银行进入加密资产领域提供新的路线图。美国国会计划本周审议CLARITY法案和GENIUS法案等三项加密资产关键立法，GENIUS法案为与美元稳定币提供监管框架，可能推动行业更大变革。
　　美国国债价格再跌，收益率升至近一个月高点，盈亏平衡通胀率升至数月新高。美债市场短期可能面临两大风险，收益率曲线可能进一步陡峭化。一是6月通胀可能开始反弹；二是特朗普希望控制美联储的想法可能损害美联储信誉，引发投资者对美债抛售。Polymarket赔率显示，美联储下任主席热门人选是国家经济委员会主任Hassett（概率22.6%）、美联储前高管Warsh（概率21%）和美国财长Bessent（概率20%）。
　　黄金回撤，白银冲高回落，黄金市场中避险类和战略性配置资金的占比高于比特币市场，令前者波动风险可能小于后者，预计年末金价可能升至3,600-3,900美元/盎司。原油先涨后跌，特朗普对俄罗斯制裁未包含限制能源出口的新措施。