全球市场观察
　　中国股市上涨，恒指大幅跑赢沪深300，可选消费与信息技术领涨，能源、公用事业与必选消费下跌。算力产业链爆发，阿里与腾讯大涨，中概股跑赢美股大盘，有外资机构增持中国股票。商品价格分化，国债期货上涨。
　　中国上半年GDP同比增长5.3%好于预期，关税对经济增长负面影响小于预期，3Q政策宽松可能性较小。在中美可能达成初步协定和以旧换新政策效应递减之后，4Q政策可能向经济再平衡方向演进，适度扩大财政刺激，更大力度提振消费，推进制造业去产能，保持人民币稳中偏强。
　　日本国债收益率持续上升，10年收益率趋近1.6%创2008年以来新高。市场担心执政联盟在参议院选举失利将导致更加扩张的财政政策和更高的财政赤字，日本国债市场出现抛压，可能重演英国“特拉斯时刻”。
　　特朗普称与印尼达成协议，美国对印尼征收19%关税，低于之前威胁的32%。印尼向美国开放市场，承诺购买150亿美元美国能源、45亿美元美国农产品及50架波音飞机。印尼ETF涨幅扩大。
　　美股回落，材料、医疗保健与金融领跌，信息技术、通讯服务与工业跑赢。白宫批准英伟达H20芯片对华销售，英伟达、AMD等大涨，助推以科技股为主的纳指创出新高。花旗因2Q业绩超预期，股价大涨，但富国银行因下调全年净利息收入指引，股价大跌。
　　近期国际市场风险偏好明显上升，资金正创纪录涌入美股、欧股和科技板块，现金配置降至3.9%警戒线以下，市场贪婪氛围浓厚。
　　美债收益率先跌后涨，10年国债收益率小幅收高至2月以来高点。美国6月核心CPI同比+2.9%、环比+0.2%低于预期，受关税影响较大的家具、玩具等消费品价格涨幅扩大，但二手车、机票价格下跌抵消关税影响。该数据仍不足以支持美联储7月降息，预计美联储可能9月和4Q各降息一次。
　　比特币下挫超3%，特朗普支持的加密资产监管法案未能通过众议院程序性投票，众议院领导层暂定晚时再次投票以继续推动这些法案。黄金回落，原油延续疲软。