投资要点：
　　一、行业动态跟踪
　　快递物流：
　　1）国家邮政局反对内卷式竞争，关注快递行业高质量发展机遇。7月8日，国家邮政局党组召开会议，旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，依法依规整治末端服务质量问题，为建设全国统一大市场贡献行业力量。当前电商快递行业竞争格局尚未稳定，2025Q1中通/圆通/韵达/申通市占率分别为18.9%/15.0%/13.5%/12.9%，而从龙头快递企业提供的产品或服务来看，仍存在较为突出的同质化竞争，价格战是常见的竞争手段。2025Q1中通/圆通/韵达/申通单票快递收入分别同比-7.8%/-6.4%/-10.1%/-6.2%，呈现持续下降趋势。“反内卷”有望引导快递行业向高质量方向发展，若后续有持续的监管政策推出，配合相关快递企业的竞争策略变化，或将能有效改善低价竞争的现状，清理低于成本价的低价件，打击黄牛、跨区揽件等扰乱价格的行为，带动头部快递公司业绩改善。
　　2）极兔东南亚市场二季度业务量高增，公司设备规模持续扩大。7月8日，极兔发布2025Q2经营数据，公司包裹量总计73.92亿件，同比增长23.5%，其中：东南亚市场包裹量16.88亿件，同比增长65.9%；中国市场包裹量56.14亿件，同比增长14.7%；新市场包裹量8940万件，同比增长23.7%。极兔东南亚市场取得快速增长，源自公司主要电商客户保持较快增速以及非电商件增长贡献。从资产端来看，极兔在设备端持续投入，截至2025Q2公司干线运输车辆总计1.22万辆，同比增长22.8%，自动化分拣线总计337条，同比增长32.7%。
　　航空机场：
　　1）印航空难事故原因系燃油供应被切断。据《华尔街日报》报道，对上月印度航空坠机事件的调查目前集中在飞行员操作上，且尚未发现波音787梦想客机本身存在问题。7月12日，印度航空事故调查局AAIB发布了上个月印度航空波音787-8型客机坠毁事故的初步调查结果。报告显示，飞机起飞后数秒内，两台发动机的燃油开关几乎同步从“运行”位切换至“切断”位，导致发动机燃油供应中断而空中熄火。
　　2）波音、空客6月分别交付飞机60、63架。波音于7月8日披露，6月交付了60架飞机，同比增长27%，其中有8架是交付给中国客户的。分机型来看，6月波音交付了42架737 MAX、9架787、4架777货机和5架767。空客于7月8日表示，6月空客交付了63架飞机；今年上半年空客共交付306架飞机，同比下降5.56%。
　　航运船舶港口：
　　1）特朗普对俄态度逐渐强硬，美国对俄制裁或升级：美国总统特朗普当地时间10日表示，下周一将发布有关俄罗斯的“重大声明”。最近几天，特朗普对俄罗斯的态度越来越强硬。他近日表示，已批准向乌克兰运送更多武器，并考虑进一步对俄罗斯实施制裁。新制裁或将涉及购买俄罗斯能源的地区。消息当日，WTI原油价格上涨近3%。俄罗斯原油供应的潜在减少成为了油价吸收OPEC+大幅增产的主要原因之一。
　　2）本周上海出口集装箱运价指数下降，美线运价低位反弹：SCFI综合运价指数较上周环比下降1.7%，至1733点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化-0.1%/-7.0%；上海-美西/美东运价分别环比变化+5.0%/+1.2%；上海-东南亚运价环比下降0.4%。
　　3）本周原油轮运价下降：BDTI指数较上周环比下降3.0%，至933点。VLCCTCE环比上涨1.2%，其中中东/西非/美湾-中国TCE分别环比变化+0.1%/+6.9%/-2.9%；Suezmax TCE环比下降15.7%；Aframax TCE环比下降7.3%。
　　4）本周成品油轮运价下降：BCTI指数较上周环比下降2.8%，至537点。LR1中东-日本环比下降19.5%；MR -太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化-26.6%/-7.1%/-36.1%。
　　5）本周散货船大船运价下降：BDI指数较上周环比下降0.9%，至1439点。其中，BCI/BPI/BSI分别环比变化-12.3%/+7.1%/+9.7%。
　　6）本周新造船价指数下降：新造船价指数较上周环比下降0.31点，为186.79点；油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化+0.44点/-0.99点/-0.56点/-0.22点；当月集装箱船价指数较上月环比下降0.10点。
　　7）本期PDCI下降：6月28日至7月4日，新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价综合指数(XH·PDCI)报1061点，环比下跌26点，跌幅2.39%，其中东北至华南/华北至华南/华南至东北/华南至华北指数分别环比+0.85%/-5.82%/-1.12%/+7.98%。
　　8）前一周中国港口货物吞吐量、集装箱吞吐量环比下降：2025年6月30日-7月4日中国港口货物吞吐量为2.60亿吨，较前一周环比下降5.28%,集装箱吞吐量为653万TEU，较前一周环比下降2.14%。
　　公路铁路：
　　1）7月8日大秦铁路发布经营数据简报，6月大秦线货运量同比下降5.3%。2025年6月，大秦铁路核心经营资产大秦线完成货物运输量3242万吨，同比增长5.29%。日均运量108.07万吨。大秦线日均开行重车72.1列，其中：日均开行2万吨列车50.9列。2025年1-6月，大秦线累计完成货物运输量18873万吨，同比减少2.17%。
　　2）6月30日-7月6日全国物流保通保畅有序运行。根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，6月3