报告要点：
　　7月1日召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设，“会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。若产能出清落地，盘面贴水大的品种表现更强，玻璃纯碱刚经历完交割，贴水幅度较大，7月2日盘面强力收复贴水，转为升水且涨幅居前。
　　从供需角度来看，对纯碱来说，无论是浮法玻璃减产，还是光伏产业链的光伏玻璃产能出清，都将对纯碱的需求产生负面影响，那么纯碱供应端会面临更大挑战。即使盘面大反弹，现货出现签单转好，但纯碱需求出现明显走弱，供需矛盾更大一些，市场表现依旧偏弱。重回空配格局。仅盘面反弹时现货成交小幅抬升，期货反弹时碱厂、期现商纷纷入场套期保值。随着盘面回落，现货回落幅度更大。
　　受5-31政策影响，4、5月装机大超预期，6月后需求端断崖式下跌，当前2mm光伏玻璃单吨利润-300~-400元/吨，行业亏损严重，同时光伏行业提出反对无序竞争，有序推进产能出清的倡议。目前来看，光伏玻璃环节由于一、二季度提产较多，利润转差最快，近期随着光伏玻璃价格转弱、库存增加，已经出现了实质性减产，已有企业堵窑炉，日熔从9.88万吨的高位跌回到9.2万吨，并且后续依然存在继续减产的空间。纯碱需求走弱的格局非常明显。
　　目前来看，沙河成交围绕在1190~1200元/吨附近，折出厂价900+元/吨左右。传碱厂已经利用期货工具，在未来几个月的合约中进行套期保值操作。Contango的月差结构，在未来明确的需求走弱的背景下，套期保值能够锁定部分利润。
　　估值看，建议平水和升水时空配，大贴水时谨慎。