今年4-6月平衡表供需预估流量改善明显差于去年，供应端1-5月进口同比大增25%，6-7月进口预计环比增加为主；需求端今年难以提供明显增量，整体偏弱的格局为主。显性样本库存方面，本期天然橡胶社会库存继续累库，主要是深色胶累库为主，截至2025年6月29日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增加0.7万吨。
　　供应端，云南和海南雨水有所扰动原料价格高位，但是东南亚主产国天气好转后整体有所上量，原料胶水走势下跌。进出口方面，主产国出口中国比例仍偏高，1-5月国内进口同比增长25%。5月进口环比回落至45万吨左右，6-7月进口预计环比再增加。
　　需求方面，半钢轮胎今年由于产能提升加上替换需求偏弱拖累，整体表现不及去年。全钢企业随着高温到来开工进入淡季，同时终端需求偏弱，产业链整体仍有库存压力，一级和零售整体库存充足。
　　后市来看，目前产业观察下来仍然对上量环境没有改变，加上需求偏弱的大的现实，胶价上方空间受到明显压制，寻找高点继续看空的操作思路对待。