报告要点：
　　国外方面，7月9日美国关税暂缓将到期，关税方面的消息或对市场形成冲击。因中美双方在立场上不同，难以在90天内达成全面协议。预期美与中国关税暂缓期结束后再次延长暂缓期的可能性较大。另外除了关税不确定风险之外，中东地缘政治局势紧张以及近期美国软、硬经济数据有降温的迹象指向国际政策经济依旧存在复杂的冲突和合作的可能。7月底中欧领导人峰会将在中国举行，双方之间的谈判以及合作也同样值得关注。7月外围主要关注关税谈判以及中欧合作等相关消息对权益市场的驱动，以及对美经济基本面数据情况和美联储对降息观望态度是否转变。
　　国内方面，从6月公布的高频数据显示目前国内经济基本面维持弱修复的状况。6月中美在经贸领域摩擦的风险继续放缓。而这也使得出口方面的压力降低，出口的边际改善提振了生产端，但国内需求方面依旧面临较大压力，例如房地产和服务消费方面。同时投资端也未有明显的发力，建材价格保持低位，这也表明投资端尚未形成实物工作量，房地产的销售延续回落，在7月传统房地产淡季下，或将继续承压。对于企业来说，在目前价格低迷市场竞争激烈的背景下，企业经营的压力有所增加，对于居民来说，消费主要还是依靠政策政策端的支持。因此管理层政策端的支持依旧还是关注重点。关注7月底的中央政治局会议。从目前市场的态度来看，因今年上半年国内经济表现好于预期，因此市场认为此次政治局会议出台大规模稳经济措施可能性偏低，如果政策最终落地好于预期，可能会提振市场。
　　对于A股，中长期维度下，在海外美元走弱的大背景下，对风险资产会形成提振，利好A股。而国内A股处于“新国九条”旨在支持资本市场高质量发展，中长期资金入市，“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”的政策支持下，A股下方有支撑。短期维度下，国内经济保持韧性、出口依旧处于缓冲期，稳增长政策持续会对A股形成支撑。但7月关税消息方面的冲击、美联储维持高利率、外资难以大幅流入的现状又会制约A股走势。因此预期7月股指震荡但中枢上移的走势。策略上维持哑铃策略不变，逐步向科技倾斜。从四大股指期货看，IH和IM的均衡配置，可向IM倾斜。