镍：本周沪镍主力合约最低跌至116820元/吨后跟随整个工业品反弹，而本轮工业品反弹的基础是前期的煤炭包括能源价格止跌反弹后，低估值品种的全面反弹带来的情绪上利好，镍价跟随有色板块走强，但基本面弱势并未改变。NPI不锈钢链条负反馈仍在延续，前期下游不锈钢亏损压制NPI价格，最终传导至火法矿价格本周印尼到岸价下跌。新能源产业链来看，供给端新增产能近期即将投产，实际中间品成交系数开始下降，整体负反馈仍未结束。观点上我们认为本轮情绪消退后，镍价包括不锈钢价格仍偏空看待。
　　本周印尼低品位1.2镍矿CIF价格25美金/湿吨，周环比持平，印尼1.6品味镍矿CIF价格52.9美金/湿吨，周环比下跌2.5美金/湿吨，钢联统计的中品味镍矿升水27美金/湿吨，周环比持平。菲律宾1.5品味镍矿FOB52.5美金/湿吨，周环比持平，考虑到菲律宾镍矿分流至印尼市场，菲律宾下半年镍矿价格预期偏强，NPI最新成交价910元/镍点，周环比下跌15元/镍点，电池接硫酸镍价格27400元/吨，周环比持平，青山放弃挺价冲击现货市场，虽然本周NPI价格下跌，3系不锈钢一体化冷轧亏损仍扩大，本周五一体化冷轧亏损935元/吨，周环比扩大14元/吨。
　　库存数据看，周五国内精炼镍库存3.78万吨，周环比下降1%，仓LME周五库存20.43万吨，周环比下降0.4%。
　　风险提示：
　　1、印尼收紧镍矿供给；2、三元消费超预期；