报告要点：
　　7月1日召开中央财经委员会第六次会议，“会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。玻璃纯碱刚经历完交割，贴水幅度较大，7月2日盘面强力收复贴水，转为升水且涨幅居前。据了解，玻璃现货形成正反馈，沙河地区涨价，期现拿货，部分地区近几日跟随涨价。但湖北地区现货平稳。玻璃供应特性明显，减产不易，若行政限产实施，能极大的改善当前供需矛盾。但“一刀切”的可能性不高。从供需的角度来看，我们认为玻璃目前的情况矛盾可控。上半年虽然库存较高，但可圈可点。一季度旺季不旺，垒库较为明显，二季度至今垒库幅度有限，主要受中游补库节奏影响，在这个过程中月差维持反套格局且持续走弱，中游持货意愿下降，中游库存下滑，上游库存微增。上半年符合弱现实的预期。同时，虽然供应增加潜力很大，但上半年供应相对克制。产线点火复产发生在近期，主要在接下来一段时间存在压制。供需测算来看，当前日熔不变的情况下，在年底对应累计表需-8%左右，但是最近几周实际的累计表需只有-6%~-7%，实际情况在边际转好，若维持边际转好，供应端要有增量。当然，对供应增加的要求很低，且潜在供应能够满足，是很大的压制和风险点。需求端，地产下行需求走弱的趋势是明显的，但季节性来讲，下半年需求大概率好于上半年，即使转强不多，当前日熔维持下去很难看到的明确大宽松格局。若供应维持在16万吨附近不增产，需求要继续走弱，年底时累计同比要回落到-8.5%附近才不会去库。
　　后续供应关注是否有点火，需求关注累计表需同比能否超预期的继续维持-6%~7%的区间。另外，上半年宏观偏弱，现实疲软，是弱现实弱预期的格局，一直压利润到低价地区出现边际变化，但目前来看，宏观偏温和，是弱现实强预期的格局。下半年需求波动会放大，可能有阶段性超预期的表现。不过盘面、利润、月间结构在反复变动，供应不减反增，供应增加则矛盾依然可控。我们认为会有波动，但空间有限，震荡对待