投资要点：
　　本周（2025.06.30-2025.07.06，下同）各板块表现较好的公司有：1）香港本地股：九龙仓置业+9.2%、希慎兴业+6.4%、太古股份公司A +5.6%；2）内房板块：融创中国+6.3%、建发国际+4.0%、旭辉控股3.9%；3）物管板块：金茂服务+3.5%、越秀服务+1.0%、保利物业+0.3%。
　　地产物管港股通持股：本周金地商置、深圳控股和保利物业港股通持股占比分别增加1.18、0.49和0.20个百分点。截至本周末，万科企业、融创中国和碧桂园服务的港股通持股比例分别为50.5%、40.3%和28.6%。
　　香港本地股港股通持股：本周新世界发展、恒隆地产及嘉里建设的港股通持股占比分别增加0.51、0.09和0.06个百分点。截至本周末，恒隆地产、电能实业和长江基建集团的港股通持股比例分别为8.2%、7.5%和5.1%。
　　地产物管的卖空交易：本周卖空股数/成交三的公司为贝壳、雅生活服务和中国海外发展，分别达到24.5%、20.4%和19.6%；截至本周末，未平仓卖空量前股数/流通股本前三的公司为金地商置、融创中国和深圳控股，分别达到35.8%、27.1%和18.9%。
　　香港本地股的卖空交易：本周卖空股数/成交量前三的公司为港铁公司、长实集团和新鸿基地产，分别达到34.2%、33.2%和31.4%；截至本周末，未平仓卖空股数/流通股本前三的公司为新世界发展、领展房产基金及九龙仓置业，分别达到22.7%、8.1%和7.4%。
　　政治局会议加强对房地产市场的支持：中央政治局会议对于房地产市场有更深入的政策支持。主要包括：要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。
　　中央经济工作会议重申“稳住楼市”：近期中央经济工作会议主要内容包括1）要实施更加积极的财政政策；2）要实施适度宽松的货币政策；3）要打好政策“组合拳”。另外再次重申“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击”。预计后续有更多促进房地产市场平稳健康发展的政策出台。
　　政策力度空前，推荐地产及物管板块：1）推荐贝壳、绿城中国、华润置地、建发国际、中国海外发展、越秀地产和龙湖集团；2）物管推荐华润万象生活、绿城服务、中海物业、保利物业和越秀服务；3）香港本地股推荐嘉里建设、太古地产、太古股份公司A。
　　风险提示：宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、消费不及预期、人民币贬值。